和讯杨德勇：4000点保卫战，守得住吗？

和讯杨德勇表示，还是要从下跌的原因上来看，到底是什么原因驱动的下跌，不知道原因拿什么作为判断依据呢？那我们从市场的反应上来看，就像刚刚讲的，不光是小登在跌，不光是高估值的在跌，老登也跌了。那么这种下跌其实就不是所谓的科技泡沫破裂了，应该是整个市场或者是股票这一类资产的下跌。那么这种下跌从根上来看，我们也从市场当中看到了一些依据。比如说我们看上周五美国科技股跌了，其实是科技股跌的比较多，而不是只有科技股跌。我们看到纳斯达克跌了4个多点，道琼斯也跌了1.5%，不只是小灯在跌，老登也跟着跌了，美股也是这样的。那么从这个现象上来看，我们再看到美元指数在上周五大涨，美国的股市下跌，那么再看黄金也下跌，所以这几条线连起来基本上就把当前股票市场下跌的根找到了，其实就是美联储加息预期的升温，或者说资本在押注美联储接下来加息预期的升温，然后就导致了我们看到的股票市场的下跌。

当然大部分的股民可能不太了解为什么加息会导致股票这类资产下跌呢？因为当一类资产收益率更高的时候，资本就一定会更倾向于配置那种收益率提高的资产，加息就等于给你的利息高了，收益率上升了，尤其是对于这种高估值高成长性的品种的影响最大，所以我们看到往往加息预期升温的时候，这种高估值的杀伤力最强。但是现在的情况是还没有结论，就是美联储加息只是预期或者叫资本在判断压住美联储接下来的情况，但是我们看资本之间也有分歧，我们看今天高盛还在讲，预计26年不会降息，27年会降息两次，所以在这种情况下就会导致其实现在所有资本的行为都是在预见美联储接下来的动作，但是我们也知道的情况是什么？美国这头一头要加，一头不要加也很矛盾，所以最终这个货币政策到底会怎么落地还不知道，只不过我们讲现在的现象有可能是机构资本或者大类的这种国际性资本，提前押注或者是预见的这种前瞻性判断或者叫前端性的操作，但是没有事实依据之前，这个时候还是以看为主，因为最终的结果矛盾的双方谁能胜还不知道。所以现在这个情况来看还是等，当然即便是加息，那么其实也要看它的实际性影响，因为我们现在知道美联储加息就是因为通胀，但是通胀它是因为经济过热导致的吗？通胀的原因不就是打仗导致油价上升吗？加息他就不打仗了吗？加息能导致不打仗了，他能解决通胀问题，但是加息不能解决不打仗这一个问题，他就解决不了通胀的问题，所以从根上来看，还是要以事实依据或者是数据作为决策的主要依据，而不是说跟风看着资产价格的波动受价格驱动。