和讯许骏：SpaceX上市，科技股还撑得住吗？

（原标题：和讯许骏：SpaceX上市，科技股还撑得住吗？）

北京时间 6 月 12 日，全球史上规模最大的科技企业 IPO 正式落地，SpaceX 登陆资本市场。据了解，美国多名高层人士已提前布局该股，意图分享上市红利。本次公司整体估值达 1.77 万亿美元，计划募资 750 亿美元。巨额融资形成明显资金分流效应，也是过去一周全球市场集体回调的重要诱因。在此背景下，本轮上市能否带动全球科技板块重启上行，成为市场焦点。 近一周海外科技股持续调整，英伟达、Meta、谷歌、台积电等龙头均出现资金撤离迹象。市场主流观点认为，本轮调整并非源于企业基本面恶化，而是机构兑现存量浮盈，转而参与 SpaceX 新股认购。不论该判断是否属实，都足以体现这家企业强大的吸金能力，其动向已能显著影响全球金融市场走势。 市场对 SpaceX 的高估值始终存在争议。数据显示，公司 2025 年营收约 187 亿美元，整体处于亏损状态。短短一年时间内，其估值从约 4000 亿美元飙升至 1.77 万亿美元，涨幅超四倍，但营收与利润规模并未同步增长。支撑高估值的核心，是资本市场对其未来前景的预期。 如今市场对 SpaceX 的定位，早已不局限于传统火箭企业。公司同步布局商业航天、星链卫星通信与太空算力三大赛道：星链目标打造媲美光纤的通信网络，运载火箭致力于持续压缩发射成本，同时规划将 AI 算力集群部署至太空。马斯克向资本市场传递的逻辑是，核心技术瓶颈已基本突破，此次募资主要用于基础设施规模化落地。简言之，当前投资者买入的并非企业当下盈利，而是市场对其 2030 年营收突破 2000 亿美元的长期预期，本质是对美国太空科技发展前景的价值预判。 本次上市也远超单纯商业融资范畴。美国将商业航天、卫星网络、人工智能算力整合为一体化科技生态进行全球募资，意在宣告太空成为科技竞争的新主战场，其技术优势也从地面延伸至宇宙领域。因此，本次上市的核心观察点，并非首日股价表现，而是全球资本是否愿意继续为这套科技发展叙事买单。 若 SpaceX 上市后走势强劲，意味着市场仍认可高成长赛道 “以烧钱换未来” 的逻辑，全球科技板块行情有望延续；一旦上市后表现疲软、甚至跌破发行价，市场将重新审视营收与估值严重错配的科技资产。届时调整范围将进一步扩大，英伟达、台积电、AI 产业链等标的均会承压，黄金、加密货币等风险资产也难以独善其身。科技板块风险偏好下行，最终会引发全市场投资信心走弱。 综上，SpaceX 此次上市，表面是企业大额融资，实则是资本市场对未来科技方向的一次集体投票，投票标的并非当下业绩，而是长期发展信仰。市场这份信心能够延续多久，值得持续观察。