智能体AI引爆NAND结构性需求！花旗调高应用材料(AMAT.US)、泛林集团(LRCX.US)和科磊(KLAC.US)目标价

（原标题：智能体AI引爆NAND结构性需求！花旗调高应用材料(AMAT.US)、泛林集团(LRCX.US)和科磊(KLAC.US)目标价）

智通财经APP获悉，花旗银行上调了半导体设备厂商应用材料(AMAT.US)、泛林集团(LRCX.US)和科磊(KLAC.US)的目标价，并表示其强烈看好 NAND 设备的需求前景。

周三美股盘前，应用材料股价上涨 4%，而科磊和泛林集团涨幅均超过 3%。

该机构指出，所需 DRAM 与可用供应之间日益扩大的缺口，正推动键值(KV)缓存转储等补充解决方案的采用。

花旗分析师表示：“我们目前预计，在乐观情景下，2026、2027 和 2028 年的全球晶圆厂设备市场规模将分别达到约 1450 亿、2000 亿和 2500 亿美元，这意味着 2028 年还将实现 25% 的稳健增长。鉴于台积电和存储芯片制造商持续面临的产能限制与扩产计划，以及英特尔和三星代工厂近期的进展，我们对 2028 年的晶圆厂设备前景持更积极的态度。”

花旗表示，智能体人工智能(Agentic AI)的兴起正在引发 NAND 需求的“结构性增长”，因为随着内存需求的飙升，DRAM 的供应正日趋紧张。

“多步骤推理工作流正在急剧扩大键值缓存的占用空间，使得总内存需求远远超出了高成本 HBM 和 DRAM 所能高效支撑的范围，尤其是在 DRAM 供应受限且价格高企的环境下……这并不意味着需求转弱，反而突显了所需内存与可用内存之间不断扩大的缺口。因此，我们看到各大公司正在加速采用补充解决方案，例如键值缓存转储——即是将中间模型状态转移到成本更低、容量更高的存储层。”

花旗指出，结合 HBF 和 XL-Flash 等高性能 NAND 的持续创新，这一转变对 NAND 需求构成了结构性利好。因为无论是云计算还是端侧应用，都越来越依赖 NAND 来扩展容量、控制成本，并支持智能体人工智能日益复杂的工作负载。

业绩指引

展望未来，花旗首次引入了对应用材料、泛林集团和科磊 2028 日历年的业绩预测，并基于 2028 日历年的盈利能力调高了它们的目标价。

应用材料：花旗将其目标价从 550 美元上调至 710 美元。该机构模拟其 2027 和 2028 日历年的总营收将分别同比增长 30% 和 22%，其中半导体工艺领域增长 35% 和 25%，全球服务支持领域增长 14% 和 13%。

泛林集团：分析师将其目标价从 315 美元上调至 450 美元。“我们预计其 2027 和 2028 日历年的总营收将分别同比增长 28% 和 22%，其中晶圆制造设备系统增长 36% 和 25%，客户支持业务增长 12% 和 13%。”

科磊：该投资机构预计其 2027 和 2028 日历年的总营收将分别增长 24% 和 22%。其中半导体工艺控制系统增长 28% 和 25%，半导体工艺控制服务增长 14% 和 14%，电子封装和元器件业务增长 15% 和 15%。花旗基于 2028 日历年每股收益应用 40 倍市盈率，将其目标价从先前的 206.4 美元大幅上调至 290 美元。