和讯余兴栋：冰火两重天，科技还能抗多久

（原标题：和讯余兴栋：冰火两重天，科技还能抗多久）

市场呈现指数上行、个股收益分化的格局。持仓若未布局半导体、玻纤等 AI 上游赛道标的，较难获取正向收益，当前 A 股结构性割裂特征显著：AI 科技板块持续创出阶段新高，板块市盈率普遍达到数百倍；反观食品饮料、医药医疗板块持续阴跌，估值处于历史低位。 普通投资者当前操作难度大幅提升：布局 AI 赛道需承受高估值波动带来的持仓压力；回避主线赛道则难以找到具备赚钱效应的方向，赛道选择陷入两难。 结合二十余年交易经验，市场多次出现此类极致结构性行情，如当年五朵金花、蓝筹抱团、新能源主线行情等。过往大量投资者在主线行情中斩获数倍乃至数十倍收益，最终却回吐全部盈利甚至亏损本金，核心原因是行情顺境中形成固化思维，将每一轮回调均视作加仓窗口。市场不存在只涨不跌的标的，所有强势板块终将迎来趋势反转，例如前期龙头企业也曾出现超五成深度回调。多数投资者仅以事后视角复盘行情，即便当初入场，也难以长期持有，根源在于缺乏基本面支撑带来的持仓底气。 针对当前市场环境，核心操作思路为筛选业绩增长确定性强、股价位置相对低位、产业逻辑清晰的标的布局。该选股逻辑与当前走强的 AI 上游板块本质一致，仅持仓估值与安全边际更具优势。半导体等 AI 上游板块上涨核心依托旺盛下游需求与产品涨价逻辑，光伏、储能、动力电池、商业航天等赛道同样具备相同成长逻辑，其中光伏加工设备板块已有多只个股走出强势行情。 实操层面侧重精细化仓位调配，以此对冲波动风险、稳定长期收益，规避热门赛道追涨杀跌的操作模式，保持理性交易节奏，稳步兑现盈利。长期能够稳定盈利的投资者均擅长仓位管控，市场 “会空仓是祖师爷” 的说法也印证该逻辑。股市收益不取决于捕捉牛股的次数，即便前期 99 笔交易均大幅盈利、账户收益百倍，单次满仓深度套牢便可能吞噬全部收益。 回顾大盘走势，6 月 8 日提示市场见底后，指数累计反弹超 200 点，精准把握市场大级别拐点是实现稳定收益的核心前提。 晚间美联储将召开议息会议，若会议释放降息相关信号，A 股后续上行节奏或将加快，年内 4300 点整数关口有望突破。