国际龙头涨价最高达15%，超级电容改写AI算力的“供电方程式”？

（原标题：国际龙头涨价最高达15%，超级电容改写AI算力的“供电方程式”？）

6月25日，A股超级电容概念板块再度放量走强。同花顺行情中心数据显示，截至收盘，超级电容板块指数报3909.28点，涨幅达2.48%。板块成交额达769.58亿元，资金净流入30.42亿元。

个股层面，黑猫股份报14.83元，涨10.01%，成功走出5天4板；艾华集团、火炬电子、江海股份同步涨停；时代新材午后封板，东方钽业、中天科技、振华科技跟涨。江海股份报111.02元，涨10.00%。

作为三大被动电子元件之一，电容的核心作用是储能、滤波、耦合和去耦，从最简单的照明电路到复杂的AI服务器算力机柜，都是电容的下游应用领域。在AI基础设施建设如火如荼的当下，超级电容凭借快速响应、超过100万次充放电循环寿命成为AIDC供电系统的标配。然而，超级电容的“黄金窗口期”真的来了吗？

日系龙头涨价最高达15%

近日，日本铝电解电容龙头尼吉康（Nichicon）宣布对旗下所有产品实施全面涨价，涨幅由原先的9%至12%进一步扩大至10%至15%。尼吉康表示，由于AI服务器需求爆发，部分产品订单量已超出现有产能，中东局势持续动荡推动原材料铝箔、化工原料及电力成本持续攀升。与此同时，另一日本铝电大厂佳美工（Nippon Chemicon）亦宣布调涨价格。

两大日本龙头厂商同步行动，进一步强化了市场对电容供应偏紧、价格上行趋势的预期。国金证券研报指出，近期日系厂商铝电解电容产品报价100元以上，而涨价前公司报价仅30至50元。

紧跟龙头步伐，国内电容领域重要企业江海股份正式下发调价通知，旗下电解电容、薄膜电容、超级电容三大品类全部涨价。

有机构分析称，AI服务器功耗继续非线性提升，GPU训推过程中的瞬时电流波动，正在把电容从传统配套件推向“电Ram”核心增量环节。电解电容、超级电容、MLPC三条线同步进入需求爆发、供给紧缺、价格重估周期。

涨价潮的背后，是AI算力架构对超级电容需求的根本性重构。

长江证券提供的数据显示，超级电容功率密度可达30000至50000瓦每公斤，是锂电池200至500瓦每公斤的近百倍；循环寿命高达100万次，相比之下锂电池主流循环寿命仅为8000至12000次。

据悉，英伟达自GB300平台起，已将锂离子混合超级电容（LIC）定为AI服务器标配电源组件。单台NVL72机柜配套需求超300颗，下一代Rubin机型还将进一步提升单机搭载数量。超级电容与BBU正逐步升级为GB300时代的标准电源架构组成部分，并被统一整合至Energy Storage Tray能量存储托盘体系中。

国金证券研报指出，AIDC算力密度跃迁驱动供电架构变革，超级电容已成为结构性必需品。AI负载从稳态转向毫秒级阶跃脉冲，传统三级备电体系在响应速度、循环寿命与能量损耗维度全面承压。超级电容以双电层物理吸附或锂离子嵌入机制实现微秒级响应与超长循环。

2028年市场规模有望达到400亿

需求爆发与供给刚性之间的巨大落差，是本轮超级电容行情的核心基本面。

2026年全球NVL72架构服务器带来LIC超级电容总需求达2419.8万颗，仅GB300平台2026年便需1500万至1800万颗超级电容器，而全球核心供应商年产能仅约650万颗，供需缺口巨大。

长江证券预计，2026至2028年AI算力中心对应的超级电容市场分别达到约7亿元、100亿元、260亿元，考虑电网、汽车等领域超级电容放量，2026至2028年超级电容总市场有望达到约20亿元、140亿元、400亿元。

从全球市场看，Business Insights数据显示，2025年全球超级电容市场规模为28.0亿美元，预计2026年达32.9亿美元，至2032年进一步增长至95.1亿美元，2026至2032年复合增长率达19.4%。2025年中国超级电容市场规模达12.0亿美元，占全球份额42.7%，中国已成为全球最重要的超级电容市场。

政策端同样为超级电容行业提供了明确支撑。

目前，中国主导的全球首个电力储能用超级电容IEC国际标准已获德国、日本支持并成功立项，确立了技术话语权。“十五五”规划聚焦新型储能自主可控，设定关键材料国产化率目标超70%。此外，在此之前，四部门明确要求新建智算中心必须配套储能，为国产厂商打开历史性补位窗口。

从材料到器件，谁最先受益？

国金证券明确指出，超级电容已从实验室方案走向机柜级标配，2026年下半年Rubin平台放量将是相关产业链业绩兑现的关键窗口。

业内人士分析，超级电容产业链的价值分布呈现鲜明的“上游材料、中游器件制造、下游系统集成”特征，当前最受益的是中游LIC器件制造环节。

具体而言，超级电容分为两大技术路线，传统EDLC双电层电容多用于轨道交通、风电储能；LIC混合电容能量密度达到EDLC的3至4倍，毫秒级瞬时稳压能力完美适配AI机柜高波动供电场景，是当前算力数据中心唯一主流方案。LIC器件制造工艺壁垒最高，国内实现量产的企业稀缺。

国内超级电容行业龙头江海股份（002484.SZ）是A股唯一具备LIC规模化量产能力、可直接对标日本武藏的企业。2025年该公司超级电容业务营收3.52亿元，同比增长52.51%。公司旗下LIC产品单只定价100元，相较武藏350元的售价具备极强价格竞争力。产品方案已完成适配英伟达GB300整机，持续对接全球头部AI服务器供应链。

多家券商调研确认，公司已成功切入英伟达、Meta等海外头部算力厂商电源供应链。预计2026至2028年公司营业收入分别为70.89亿元、100.43亿元、140.41亿元，归母净利润分别为11.00亿元、19.06亿元、29.13亿元。

除了LIC器件制造环节将受益外，上游核心材料同样迎来国产替代窗口。

超级电容隔膜为三大核心主材之一，价值量占比约8%，预计2026至2028年超级电容隔膜市场分别约2亿元、10亿元、30亿元。当前全球主要供应商为日本NKK。在国产替代上，时代新材（600458.SH）子公司时代华目前已申请多项专利，2026年将专注于超容隔膜等电容高端产品的市场化推广与规模化放量。

不过，券商机构也提出，超级电容板块概念先行于基本面，上市公司业绩占比仍较小。江海股份2026年一季度超级电容业务收入1.06亿元，仅占营收比例仅7.66%，AI服务器电源端应用约为1200万元。当前板块涨幅更多反映的是对未来需求的预期，而非已兑现的业绩。

此外，国产替代进度存在不确定性。当前高端LIC市场仍由日本武藏垄断，国产厂商批量认证刚进入英伟达、国内算力厂商供应链，批量供货集中在2026年下半年Rubin平台放量期。技术认证、客户导入、产能爬坡均需时间。