中国央行释放宽松信号：隔夜逆回购利率下调至1.25%

（原标题：中国央行释放宽松信号：隔夜逆回购利率下调至1.25%）

金吾财讯|纽约梅隆银行（BNY Mellon）分析师Geoff Yu指出，中国人民银行（PBoC）新推出的隔夜流动性工具利率定为1.25%，低于市场预期及7天期逆回购利率，释放出鸽派信号。该工具旨在平抑短期资金利率及现金市场波动。市场将此解读为中国金融条件温和宽松，国债收益率小幅走低，美元/人民币汇率亦有所回落。\n\n短期利率下行引导\n“中国宽松：中国央行流动性管理的任何调整都将对全球金融条件产生影响。新的隔夜逆回购工具利率定为1.25%，较关键的7天期逆回购利率低15个基点，也低于操作前1.30%-1.35%的市场预期区间。显然，过去一个月疲弱的经济数据加大了刺激政策的动力，我们坚信财政措施即将出台。”\n“然而，在企业‘内卷’问题未得到根本性改变的情况下，此类应对措施的效果有限。北京政府再次向平台企业发出通知，要求其提升盈利能力，信号明确。”\n“中国央行将新的隔夜流动性工具利率设定为1.25%，低于1.30%-1.35%的市场预期区间，此举被广泛视为温和的鸽派意外，实质上是宽松信号。央行同时开展了3000亿元人民币的隔夜逆回购操作，而7天期逆回购基准利率维持在1.4%。这是该工具首次用于流动性管理，旨在更好地控制短期借贷成本、平抑现金市场波动，并支持更市场化的短期利率设定框架。”\n“市场反应温和，公告发布后国债收益率小幅走低。沪深300指数上涨1.21%，报4927点；美元/人民币汇率下跌0.106%，报6.7932；10年期中国国债收益率下行1.2个基点，至1.714%。”\n“固定收益方面：主权债券需求广泛，主要集中在欧元区、英国和印度。抛售则集中在菲律宾、哥伦比亚和日本国债。”