独立存储厂商宏芯宇赴港 IPO：业绩扭亏后，合同负债大幅攀升，DRAM收入占比跃升

（原标题：独立存储厂商宏芯宇赴港 IPO：业绩扭亏后，合同负债大幅攀升，DRAM收入占比跃升）

（图片来源：视觉中国）

蓝鲸新闻7月3日讯，7月3日，深圳宏芯宇电子股份有限公司（简称“宏芯宇”）已向香港交易所主板递交上市申请，由中信建投（国际）融资有限公司担任独家保荐人。

公司成立于2018年，专注于研发、制造（主要通过委外加工模式）及销售全品类存储解决方案，业务覆盖嵌入式存储、固态硬盘、DRAM、移动存储及存储颗粒五大产品线。

公司按2025年收入计为全球第五大、中国内地第二大独立存储器厂商。

公司于招股说明书中披露，2023年、2024年及截至2025年的营业收入分别为87.81亿元、87.18亿元及112.38亿元；同期净利润分别为-11.75亿元、4.83亿元及13.64亿元；毛利率由2023年的4.8%提升至2024年的16.1%，并于2025年进一步升至21.8%。
报告期内，公司成本总额分别为83.64亿元、73.19亿元及87.91亿元；销售费用为4192万元、5292万元及6593万元；研发费用为2.83亿元、3.92亿元及4.93亿元。

公司合同负债呈现爆发式增长，2023年至2026年4月30日，集团层面的合同负债分别为4507.5万元、1753.1万元、8558.4万元和65360.6万元，2026年4月30日较2025年末增长252%。公司层面的合同负债也从2025年末的1024.1万元增长至2026年4月30日的43284.6万元，增幅高达4127%。

公司前五大客户收入占比分别为59.4%、65.7%及46.6%，最大单一客户收入占比则为20.9%、33.4%及15.4%。客户集中度在2024年达到阶段性高点后于2025年明显回落，但仍处于较高水平，提示公司经营业绩在一定程度上依赖少数客户的采购稳定性与合作延续性。若主要客户订单波动或合作关系发生变动，可能对公司短期收入及现金流造成影响。

影响公司经营业绩的主要因素包括：主要存储产品市场价格波动，特别是DRAM及NAND Flash价格于2025年中后期至2026年初显著上涨，产品组合持续升级，DRAM收入占比由2023年的1.3%大幅提升至2025年的24.8%。

此外，合肥兆芯被列入美国实体清单可能带来的供应链稳定性及先进技术获取受限风险；在轻资产运营模式下，公司依赖第三方封测厂商完成制造环节，由此产生的产能调配弹性不足及产品质量控制不确定性。

全球存储产品市场正处于快速增长阶段，预计由2026年的3775亿美元扩大至2030年的7238亿美元，年复合增长率达17.7%。AI驱动的数据爆炸持续强化对高带宽、低延迟、大容量存储解决方案的需求，推动消费级、企业级及车规级等多维应用场景同步扩容。

与此同时，存储原厂加速向高端高毛利产品倾斜产能，导致嵌入式存储、DRAM及NAND Flash等传统品类供应趋紧，结构性供需变化正重塑产业链分工与竞争格局。

此次IPO，宏芯宇计划将IPO募资用于以下几个方面：存储产品的开发及商业化；主控芯片的研发及迭代；提升晶圆及主控芯片验证及测试能力以及运营资金及一般公司用途。