普徕仕：下半年债市波动加剧 已减25%信用风险 偏好短期AI企业债

（原标题：普徕仕：下半年债市波动加剧 已减25%信用风险 偏好短期AI企业债）

观点网讯：近日，普徕仕国际固定收益主管Ken Orchard表示，环球债券孳息率整体今年以来上升，下半年可能会更具波动性。

Ken Orchard称，不预期会出现大规模的货币政策放宽，亦不预期债券孳息率会大降。他表示，下半年投资者应对债券出现更高波动性做好准备，当波动到来时，要准备好并愿意利用此时机吸纳信用风险、高收益债、投资级债券。

他预期全球消费者、企业、新兴市场的违约率不会大幅上升。短期内企业信用债、证券化信用债、新兴市场信用债的信用利差可能会扩大，带来投资机会。

Ken Orchard透露，第二季已将全球固定收益策略中的信用风险降低约25%，以便利用信用利差扩大的机会。

他指出，超过1年期的美国国债处于4.25厘至4.5厘水平，投资级别企业债的孳息率粗略估算预期达到5.5厘至6厘。

市场定价显示，联储局今年余下时间加息次数大约在1.5到2.5次之间。核心策略上，Ken Orchard称预期美息将维持高位，因此减少了中长天期美国国债的持有量，并通过短期利率期货建立少量防御性好仓。

在整体固收投资组合中，Ken Orchard认为配置通胀保值债券是合理的，例如美国TIPS、德国通胀挂钩债券、日本通胀挂钩债券。因应金融状况紧缩，该资管公司在大多数投资组合中建立了美元长仓。

他更偏好到期日较短、存续期间较短的AI企业债，认为5-10年期区段更有自然需求。高收益债方面，若孳息率达8厘，会是极具吸引力的机会。

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