不懂财务，不看K线，他凭什么比巴菲特还猛？

文丨泰罗

从来不看K线，也不懂财务，却能狂赚230亿美元，碾压巴菲特和索罗斯。

詹姆斯·西蒙斯，量化交易的鼻祖，人类历史上真正的投资之神。巴菲特的长期收益率只有20%，索罗斯巅峰时也不过30%，而西蒙斯的基金在过去几十年年化回报高达39%。

2000年互联网泡沫，别人亏得底朝天，他净赚98%。2008年金融危机，全球市场一片哀嚎，他的基金一年赚了80%。

看完他的故事，你或许就会明白，为什么散户永远也赢不了量化？

西蒙斯的起点，跟华尔街八竿子打不着。23岁拿到加州大学伯克利分校的数学博士学位，30岁成为石溪分校数学系主任。他和华裔数学大师陈省身共同创立的“陈-西蒙斯理论”，是微分几何领域的重要里程碑。

按理说他会在象牙塔里待一辈子，但所有这一切在1978年突然发生转折。40岁的西蒙斯厌倦了纸上谈兵，他觉得自己应该去解决真实世界的问题，于是拿着家里积蓄在波士顿创立了一家投资公司。

和很多普通投资者一样，西蒙斯最开始也想用传统的“技术分析”和“基本面分析”来做交易。结果惨不忍睹，不仅亏了很多钱，心态也被折磨疯了。

他痛定思痛，做出了一个谁都没想到的决定——解雇所有金融分析师，只招聘数学家、物理学家和统计学家。从此之后，他的公司里再也听不到“市盈率”和“支撑位”这样的词汇，全都变成了“贝叶斯定理”、“马尔可夫过程”和“递归函数”。

他的核心策略被记录在那本著名的传记——《征服市场的人》中。所有投资者都在寻找“确定性”，希望找到一个必涨的信号。西蒙斯恰恰相反，他接受所有的“不确定性”。

他的模型胜率通常只有50.75%，也就是一万次交易里，只有5075次是对的，剩下4925次都是错的。但这微弱的胜率已经足够了，只要保持严格止损，在亏钱的时候少亏一点，剩下的就是不停增加交易次数。哪怕一次只能赚一块钱，最终加起来也是一个天文数字。

西蒙斯管理的“大奖章基金”每年换手率极高，平均持仓时间只有一两天，每天成百上千次交易。而且他的模型专门寻找极短期的市场异动，这些异动往往和公司基本面无关，而是源于市场的流动性失衡和投资者的过度反应。所以无论是互联网泡沫还是次贷危机，只要市场有波动、有价差，他就能赚钱。

除此之外，他的团队会一直不停的修改模型，剔除失效的策略，加入新因子，确保交易策略可以始终适应市场的变化。由于长达几十年保持高收益，西蒙斯是公认的“量化投资之父”。他几乎凭一己之力，把量化交易从冷门赛道变成了金融市场的主流。

最近几年，全球各个市场上的量化占比全都在快速提升。对于习惯短线交易的普通散户来说，这毫无疑问是一场灾难。

和人的大脑相比，超级计算机一秒钟就可以扫描全网的新闻公告、财报和社交媒体情绪。要论对短线市场规律的把握，散户和量化根本不在一个量级。而且机器没有任何情绪波动，它不会因为连续亏损而沮丧，也不会因为连续盈利而变得激进，它只会严格的执行交易纪律，这同样是散户的一个巨大软肋。

最关键的一点，散户在交易速度和交易频率上完全被碾压。段永平之前接受采访的时候说过一句话：现在投资很难，但投机更难。在一个由数学家和代码构建的金融市场上，凭直觉和一腔热血闯荡的散户，就像拿着长矛冲向坦克的中世纪骑士。真正要做的不是去和量化博弈，而是承认自己无法战胜量化，然后调整策略。

与其在别人的棋盘上做棋子，不如退一步，找到真正值得投资的企业长期陪跑。这可能是现在这种市场环境下，散户最好的一种选择。$德明利(SZ001309)$

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