西非经货联盟出口猛增，14年来首现贸易顺差

据“经济金融新闻”7月29日报道，西非经济货币联盟在2025年实现了14年来首次商品贸易顺差，金额达6.32万亿西非法郎（约合96亿欧元），而2024年该联盟尚有1710亿西非法郎的逆差。这一转折对由八个成员国组成、且货币西非法郎与欧元固定挂钩的货币联盟尤为关键，该联盟必须依靠出口收入来补充外汇储备以维系固定汇率制度。在多个成员国仍处于国际货币基金组织纾困计划框架下的背景下，贸易顺差有效缓解了对外账户和公共财政的压力，其经济意义远超账面数字本身。推动这一转变的直接原因是出口的大幅增长。2025年，联盟出口猛增38.6%至33.18万亿西非法郎，而进口仅温和增长11.4%，两者增速差距构成了顺差的主要来源。从结构上看，黄金、可可和石油三大宗商品贡献最为突出，出口额分别攀升至12.05万亿、7.03万亿和4.41万亿西非法郎，合计占联盟商品出口的71%。西非国家中央银行指出，反弹主要源于产量提升而非价格上涨，塞内加尔新油气项目投产，科特迪瓦和尼日尔扩产，使联盟原油日产量增至233870桶。然而，传统出口产品棉花的表现却截然相反，出口额下降了16%。需要指出的是，贸易端的改善并未完全化解外部风险，服务贸易仍出现7.51万亿西非法郎的巨额逆差，加之去年外国直接投资和外部贷款净额双双下滑，使得贸易顺差在很大程度上仅抵消了外部融资的萎缩，而非从根本上消除联盟的外部脆弱性。不过，进入2026年后形势又出现了新的变化。占2025年出口逾三分之一的黄金价格已从峰值回落至每盎司约4000美元，而2月底中东冲突升级推高了油价，这对于仍是碳氢化合物净进口方的西非经货联盟而言，意味着进口成本将进一步上升。面对这一局面，西非国家中央银行已于3月将基准利率下调至3%，随后在6月决定维持利率不变，并将2026年区域增长预测从6.4%下调至6.1%，明确将中东局势列为主要风险来源。尽管如此，央行表示联盟对外头寸在2026年第一季度仍在改善，外汇储备全年增加逾8.4万亿西非法郎，这在一定程度上得益于2024年底出台的外汇管理规定，该规定要求出口商将更大比例的出口收入汇回国内。央行定于9月召开的下一次货币政策会议，将为判断2025年取得的成果是否具备持久性提供更清晰的信号。

来源：驻加纳共和国大使馆经济商务处