港股上市16年后，国泰君安国际拟私有化退市

本次国泰君安国际私有化要约价每股3港元，较7月22日收盘价溢价约44.2%

文｜《财经》记者 张欣培

编辑｜郭楠

国泰海通证券的境外业务整合迈出关键一步。

8月7日，国泰君安国际在香港联交所发布公告，宣布国泰海通金控将采取“协议安排”方式，按照每股3港元价格收购国泰君安国际除国泰海通金控所持股票外的其他全部普通股股票，以实现国泰君安国际私有化退市。同日，国泰海通同步在上交所发布公告，董事会审议通过国泰君安国际资本运作方案。

国泰君安国际为原国泰君安证券的香港子公司，于2010年在港交所独立上市，是首家以IPO方式登陆港交所的中资券商。母公司国泰君安证券于2017年在港股上市，随着并购落地，2025年4月正式更名为国泰海通。

根据联交所公开资料显示，目前国泰君安国际总股本为95.3亿股，其中国泰海通金控持股权益约73.9%。据计算，国泰海通金控收购剩余股权需支付的私有化对价约为75亿港元。港交所公告显示，国泰海通金控已通过外部融资筹集本次私有化所需的全部现金金额。

本次国泰君安国际私有化要约价3港元，较公司最后交易日（7月22日）收市价每股2.08港元溢价约44.2%；较过去30天及90天平均收市价分别溢价46.5%及37.7%。

“溢价率水平高于香港市场近年来私有化溢价率的中位数水平，处于市场合理水平。”业内人士表示，按2025年隐含市净率计算，这一要约价对应的市净率达1.8倍，远高于香港同类可比证券公司市净率中位数0.51倍及平均数0.52倍的水平。

值得注意的是，国泰君安国际在2025年取得了非常亮眼的业绩。数据显示，2025年，国泰君安国际实现收入62.30亿港元，同比增长41%，并创下历史新高；税后利润跃升287%至13.45亿港元。

经营数据在上升期，却选择私有化退市。背后的主要原因或在于国泰君安与海通证券合并后的战略整合需求。

国泰君安、海通证券于2025年完成换股吸收合并，2025年3月海通证券从A股退市，4月国泰君安更名为国泰海通证券。

合并完成后，国泰海通曾明确作出承诺，将在五年期限内，妥善解决合并后旗下附属企业与国泰君安国际之间可能存在的任何竞争性业务事项。

海通国际作为原海通证券旗下香港子公司，于2009年收购大福证券在港股上市，曾有“港股IPO之王”的称号，但2021年后踩雷地产债导致巨额亏损，2024年完成私有化退市。

如今国泰君安国际公告私有化退市，将解决境外子公司同业竞争问题。

业内人士分析认为，国泰君安国际私有化，将显著提升国泰海通对其管理效率，助力国泰海通整合境外业务资源，提升境外业务整体实力，加快实施国际化战略。“高盛、摩根士丹利等全球领先的投资银行均采用单一上市实体结构，以更利于推行一体化战略、更高效开展资本管理。”