江山欧派2026年半年报：主动调结构，业绩深度承压

（原标题：江山欧派2026年半年报：主动调结构，业绩深度承压）

蓝鲸新闻8月17日讯，8月16日，江山欧派发布 2026 年半年度报告，家居行业进入减量竞争阶段，公司主动收缩高风险欠款工程业务，但叠加市场需求萎缩，营收利润双双大幅下滑。

报告期实现营收 4.36 亿元，同比?49.79%；归母净利润?9251.42 万元，同比?1017.11%，由盈转亏；扣非归母净利润?1.10 亿元。经营活动现金流?1.25 亿元，现金流承压。期末总资产 26.14 亿元，较上年末下降 11.93%；货币资金 2.61 亿元，同比大幅减少 48.52%；归属于母公司股东净资产 9.92 亿元，下降 8.54%，资产负债率 62.07%。

收入结构上，木门产品收入 2.41 亿元，整装产品 0.79 亿元，原材料销售收入 0.34 亿元，加盟服务费收入 0.68 亿元，加盟服务成为重要的现金流业务。公司推进轻资产转型，生产采用自主生产 + OEM 模式；渠道布局代理经销、直营工程、外贸出口、加盟服务四大板块，国内代理经销商达 7 万余家，外贸重点开拓中东、东南亚、中亚、非洲市场。

业绩下滑系多重因素共振：一是家居整体市场下行；二是主动收缩直营欠款工程业务，提升款清业务占比；三是产品售价策略调整，同时当期政府补助同比减少。

风险层面，公司仍高度关联地产链，地产波动直接影响订单；OEM 代工存在品控供应链风险；7万余家经销商带来管理难度；还存在商标侵权、战略落地不及预期等风险。存量 “江山转债” 尚未转股规模 5.83 亿元，债务压力需要关注。

短期亏损既有行业下行因素，也包含公司主动出清风险业务的转型代价。后续核心观察指标：加盟、外贸正现金流业务增长速度、亏损收窄幅度、货币资金消耗节奏、OEM 与经销商管控成效。投资者需警惕地产链波动带来的业绩不确定性。