宇树科技登陆科创板：4000 亿市值狂欢背后，人形机器人赛道陷入人才困局

（原标题：宇树科技登陆科创板：4000 亿市值狂欢背后，人形机器人赛道陷入人才困局）

8 月 19 日恰逢七夕，A 股迎来人形机器人第一股宇树科技科创板挂牌上市，资本市场上演一场极致的冰火大戏。上市当日宇树科技开盘报 1100 元，相较 150.8 元的发行价暴涨 629.44%，盘中总市值一度突破 4000 亿元。

本次新股网上申购倍数高达 8288 倍，中签率仅 0.018%，创下科创板新股中签难度新高。以开盘价测算，打中一签的投资者浮盈可达 47.46 万元，中签股民收获巨额收益；与之形成鲜明对比，当日半导体板块集体下挫，兆易创新、长电科技、澜起科技跌幅超 7%，寒武纪跌近 6%，两大赛道冷暖分明。

回望发展历程，宇树科技完成了九年千倍估值飞跃，从早年千万级估值一路冲高至 4000 亿市值，上市开启一场盛大资本造富盛宴，原始股东、早期员工、投资机构批量诞生亿万富豪。

90 后创始人王兴兴身价水涨船高，按发行价计算身家超 200 亿元，以开盘价核算所持市值突破千亿元，一跃成为 90 后新首富。颇具反差的是，敲钟上市前夕，王兴兴仍在公开场合反复呐喊公司缺人，纸面巨额财富与行业人才饥渴并存，成为 2026 年资本市场极具撕裂感的现实图景。

高速增长下的造富浪潮

宇树科技的业绩爆发是资本追捧的底层逻辑。2023?2025 年，公司营业收入从 1.6 亿元飙升至约 17 亿元，三年复合增长率 226.8%，2025 年实现扣非净利润 5.9 亿元，成功扭亏为盈，毛利率同步由 44.2% 提升至 60.1%。2025 年其人形机器人出货量突破 5500 台，位居全球第一，截至 2026 年 7 月，仿生双足人形机器人累计下线约 1.8 万台。

不过高速增长开始放缓，2026 年一季度营收同比增速回落至 68.45%，上半年预期营收同比增速区间 35.6%?45.4%，归母净利润预计 2.58 亿元?3.06 亿元。资本市场也给予远超制造业的溢价，发行价对应市盈率达到 219 倍，行业均值仅 38 倍，市场并未以传统制造企业标准对其定价。

上市也催生大范围员工造富。2017?2021 年，宇树向 17 名核心员工授予期权，认购成本仅 1 元每股。按发行价测算，14 名核心员工合计持有 592.66 万股，账面价值 8.94 亿元，其中 11 名完成行权员工人均账面浮盈约 7010 万元。同时 171 名员工参与战略配售，两只员工资管计划合计投入 2.71 亿元，159 名普通员工个人出资百万参与，创始人王兴兴个人跟投 1500 万元，“一个工位诞生千万富翁” 在宇树成为现实。

手握千亿纸面财富，却深陷人才荒

坐拥资本红利，宇树并未停下焦虑，王兴兴多次公开对外释放全岗位人才缺口信号。自 2025 年 5 月起，他多次表态公司全部岗位均紧缺人才，技术研发、市场销售到文职采购无一例外，直言高强度加班、员工过劳的根源就是严重人才缺口，顶尖核心人才极度稀缺。

为抢夺人才，宇树不惜重金加码薪酬。高端特殊人才月薪开到 5?7 万元；AI 算法、视觉感知、强化学习等核心岗位社招校招年薪最高可达 90 万；2026 年普通技术岗月薪 2?5 万，执行 13?14 薪，核心专家年薪保底 90 万以上，高端人才薪酬上不封顶。

这份求才若渴的姿态，源于整个人形机器人赛道白热化的人才争夺战

。同赛道对手纷纷开启高薪抢人模式：智元技术拿下世界模型赛事冠军后，开出单人最高 50 万专项激励，实习生也可斩获 20 万奖励，还向全体正式员工发放额外一个月月薪的年中特别绩效奖，连离职员工同样可以领取；港股上市的优必选更为激进，公开招聘具身智能首席科学家，总包年薪 1500 万起，上限高达 1.24 亿元，对标海外头部科技企业顶尖科学家待遇，即便企业仍处于大额亏损状态。

2026 年具身智能岗位招聘指数暴涨 15 倍，行业平均年薪达到 40.6 万元。赛道已经跨过 “能否造出机器人样机” 的阶段，进入规模化落地的关键周期。

订单爆发、产能扩张背后，算法、大模型、运动控制的研发能力成为企业真正的瓶颈。王兴兴也曾坦言后悔没能更早布局 AI，宇树的短板不在硬件制造，而在机器人的 “大脑”，而国内顶尖的相关人才供给整体稀缺。对宇树而言，本次上市募集的资金，很大一部分正是为这场旷日持久的人才军备战储备弹药。

千亿市值只是起点，人形机器人行业竞赛，终究回归人才的比拼。资本可以快速推高估值，但顶尖人才的积累，没有捷径。