中兴通讯2026年半年报：政企与国际业务增长，增收不增利且现金流承压

（原标题：中兴通讯2026年半年报：政企与国际业务增长，增收不增利且现金流承压）

蓝鲸新闻8月24日讯，8月21日，中兴通讯(000063.SZ)公布2026年中报，公司依托“连接+算力”双轮驱动战略，受益于政企业务及国际市场快速增长，报告期营收保持增长但利润承压；同时，经营活动现金流由正转负，需关注盈利质量与资金周转情况。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入780.25亿元，同比增长9.05%；归母净利润27.53亿元，同比下降45.57%；扣非净利润22.21亿元，同比下降45.89%。经营活动产生的现金流量净额为-1.27亿元，较上年同期的12.99亿元大幅下滑，主要系购买商品支付现金增加及财务公司存款准备金释放减少所致。公司资产负债率上升至67.94%，货币资金较上年末减少约91亿元至246.47亿元。整体来看，公司呈现“增收不增利”特征，且经营现金流出现阶段性恶化。

从业务结构看，运营商网络、政企业务和消费者业务分别实现收入317.65亿元、276.31亿元和186.29亿元，占比分别为40.71%、35.41%和23.88%。政企业务成为核心增长引擎，营收同比大增43.51%，主要得益于服务器及存储产品在互联网、金融等行业头部客户规模上量，该板块毛利率亦提升7.57个百分点至15.84%。消费者业务营收同比增长8.09%，毛利率微升0.57个百分点，家庭终端及手机产品贡献主要增量。

相比之下，运营商网络营收同比下降9.41%，毛利率大幅下滑14.88个百分点至38.06%，主要受国内5G建设成熟期投资下降及产品结构变动影响。国际市场表现亮眼，营收同比增长33.13%，有效对冲了国内传统网络业务的下滑压力。业绩下滑主因在于传统运营商业务收缩导致的高毛利收入减少，以及研发人员绩效费用节奏等因素影响下的费用刚性，尽管研发投入总额仍高达117.51亿元，占营收比例15.06%。

展望下半年，全球AI算力需求持续高涨，智算中心及绿色数据中心建设加速，为公司算力基础设施业务提供机遇；但国内运营商资本开支结构性调整及存储等原材料价格波动仍构成挑战。公司面临的主要风险包括行业周期切换导致的传统业务萎缩、汇率波动以及合规成本上升。后续需重点关注政企业务能否持续维持高增速以弥补运营商业务缺口，以及经营现金流能否随回款改善而修复。