AI算力引爆美国电力需求，谁最受益？瑞穗点名Vistra(VST.US)和Talen(TLN.US)

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智通财经APP获悉，瑞穗首次覆盖Vistra Energy(VST.US)和Talen Energy(TLN.US)，均予“跑赢大盘”评级，目标价分别为169美元和405美元。

瑞穗分析师 Anthony Crowdell 表示，他认为Vistra是规模最大、战略定位最明确的商业电力平台之一，能够抓住由人工智能(AI)和数据中心建设推动的美国电力需求结构性跃升所带来的变现机会。

Crowdell指出，Vistra持续扩大其发电资产组合，近期通过收购Cogentrix 新增了5.5 吉瓦(GW)发电设施，覆盖ERCOT、PJM和ISO-New England区域。他预测，Vistra的自由现金流收益率将从2025年的约8%提升至2028年的约13%，反映出公司凭借精准的市场定位，充分受益于远期电力价格曲线后段的上行趋势，从而加速释放现金回报潜力。

分析师表示，考虑到调整后自由现金流五年复合年增长率有望达10%，Vistra当前的估值是一个极具吸引力的入场点。

Crowdell表示，他对Talen Energy的积极展望源于该公司在持续收紧的PJM电力市场中所具有的差异化布局。

他指出，Talen 98%的发电资产位于PJM 市场，使其能够受益于供需缺口扩大的趋势，这一趋势推动了最新一次容量拍卖价格从2024?25年的29 美元/兆瓦日升至当前约330美元/兆瓦日的上限水平。Crowdell预测，Talen的调整后自由现金流收益率将在2028年达到14%。

分析师还提到，Talen旗下的Susquehanna核电站提供了稀缺的发电资源，并通过与亚马逊签订的购电协议锁定了合约现金流;此外，于今年6月完成的Cornerstone收购，为Talen在PJM市场新增了三座天然气发电厂，合计增加装机容量2.6吉瓦。

截至周一美股收盘，Vistra跌0.4%，收于135.66美元，今年迄今下跌近16%;Talen跌2.84%，收于305.535美元，今年迄今下跌逾18%。