净利增速不及营收！互联网券商龙头半年报还透露了哪些信息？

（原标题：净利增速不及营收！互联网券商龙头半年报还透露了哪些信息？）

今年上半年，东方财富归母净利润同比增速低于营业总收入增速，主要因营业总成本、信用减值损失和所得税费用同比增长，以及投资收益下降 

投资时间网、标点财经研究员  田文会 

互联网券商龙头东方财富信息股份有限公司（下称东方财富，300059.SZ）今年上半年营业总收入突破百亿关口，不过净利润增速低于营业总收入增速，主要因营业总成本、信用减值损失和所得税费用同比增长，以及投资收益下降。同时，该公司资产负债率上升速度明显快于同为A股总市值前三的另两家券商中信证券和国泰海通。

据东方财富半年报，今年上半年，该公司营业总收入为105.05亿元，同比增长53.22%；归母净利润为80.64亿元，同比增长44.85%。营业总成本为26.9亿元，也同比增长26.59%。

营业总成本中，营业成本、销售费用和管理费用同比增长较快。

其中，营业成本为3.14亿元，同比增长22.57%。从产品和服务看，金融电子商务服务营业成本为1.4亿元，同比增长42.64%。从行业看，信息技术服务业营业成本为3.02亿元，同比增长17.94%。从合同分类看，金融数据服务等营业成本为1.74亿元，同比增长10.13%。

东方财富的主要业务包括证券业务、金融电子商务服务业务、金融数据服务业务等。其中，证券业务主要通过东方财富证券、东方财富期货等公司为用户提供证券、期货经纪等服务；金融电子商务服务业务主要通过天天基金为用户提供基金销售服务；金融数据服务业务主要以智能金融数据终端为载体向用户提供金融数据服务。

今年上半年，东方财富销售费用为2.56亿元，同比增长82.13%，主要因职工薪酬及市场推广投放同比增加。

同期该公司管理费用为15.06亿元 ，同比增长23.86%。其中，职工薪酬为8.75亿元，同比增长31.98%；交易所设施使用费为1.7亿元，同比增长30.77%。

东方财富营业总收入不包括证券业务产生的投资收益、公允价值变动收益，营业总成本不包括信用减值损失。影响东方财富今年上半年净利润增长的因素还有投资相关收益下降以及信用减值损失增长。

今年上半年，东方财富投资收益与公允价值变动收益合计额为13.21亿元，同比降5.51%。其中，投资收益为10.32亿元，同比降34.81%。与A股总市值前三的另两家券商中信证券和国泰海通相较，东方财富投资相关收益不仅额度小很多，增速也低很多：中信证券今年上半年投资收益与公允价值变动收益合计额为273.93亿元，同比增长40.72%；国泰海通今年上半年这两项收益合计额为258.45亿元，同比增长166.61%。

东方财富今年上半年信用减值损失则为6207.65万元，同比大增18.88倍。其中，融出资金减值损失为4928.04万元，上年同期该项收益241.51万元。今年上半年末，该公司融出资金为964.47亿元，较上年末增长19.3%，同比增长65.44%。

同时，所得税费用增长较快也影响了东方财富净利润增速。今年上半年，该公司所得税费用为14.11亿元，同比增长60.15%。东方财富称主要因应纳税所得额同比增加。

投资时间网、标点财经研究员就上述营业总成本上升、投资收益下滑等问题向东方财富发送了沟通提纲，截至发稿尚未收到回复。

东方财富半年报中，值得注意的还有该公司资产负债率上升。

今年上半年末，东方财富资产负债率为80.54%，较上年末升3.92个百分点。增速明显快于中信证券和国泰海通，且资产负债率升至这三家最高。同期中信证券资产负债率为79.90%，较上年末增加 0.74个百分点；国泰海通资产负债率为78.64%，较上年末上升0.28个百分点。

今年上半年末，东方财富资产和负债皆快速增长，且负债增速明显高于资产。其中，负债为4073.35亿元，较上年末增长35.3%；资产为5057.41亿元，较上年末增长28.71%。

负债中，流动负债为3761.04亿元，较上年末增长37.82%；非流动负债为312.31亿元，较上年末增长10.91%。流动负债中，代理买卖证券款为2166.81亿元，较上年末增长53.59%；卖出回购金融资产款为632.71亿元，较上年末增长58.21%；应付短期融资券为383.99亿元，较上年末增长12.74%。非流动负债主要是应付债券，应付债券为310.18亿元，较上年末增长11.02%。

此前，东方财富资产负债率已连升三年：2022年末—2025年末的资产负债率分别为69.24%、69.96%、73.65%、76.62%。 

东方财富近几年资产负债率

数据来源：东方财富财报