异动！白银、黄金，直线拉升

有分析师表示，白银前景仍然偏积极，而且市场仓位还有进一步增加的空间。目前，白银ETF持仓以及资产管理机构的净头寸都从此前较低水平开始回升。

从技术面来看，白银目前仍呈现温和看涨格局，不过在70.60—72美元这一阻力区间附近，上涨动能正在减弱。如果白银能够明确突破这一阻力区间——而这可能需要美债收益率进一步回落、美元走弱的配合——那么银价下一步可能向80.30美元附近迈进。

分析师称，目前白银期货市场的仓位明显轻于黄金，这意味着，如果贵金属行情重新启动，白银还有更大的空间吸引新增资金入场。“投机性仓位的增加，部分似乎来自空头回补，而不是大量新多头积极入场。这说明当前市场的多头信念还没有达到特别拥挤的程度。因此，如果宏观环境重新转向有利，白银仓位仍然有进一步增加的空间。”

黄金方面，市场目前正在消化此前的涨幅，等待美联储主席凯文·沃什首次亮相年度杰克逊霍尔全球央行年会。

分析师表示，如果沃什的讲话令市场失望，例如没有透露未来利率路径的任何线索，或者没有回应近期债券市场出现的新变化，那么美元交易员可能不会买账。在这种情况下，黄金可能重新开启一轮上涨。

道明证券表示，趋势跟踪型商品交易顾问（CTA）“在进入杰克逊霍尔会议之前，仍然比较安心地持有黄金多头仓位”，反映出目前黄金整体环境依然偏积极。

不过，道明证券也警告称：“如果美联储主席沃什释放出更加鹰派的信号，可能会成为推动黄金出现部分回调的催化剂。”

但道明证券同时认为：“想要彻底扭转当前贵金属市场已经改善的情绪，门槛可能相当高。‘美元贬值’这一主题重新升温，也再次激发了宏观discretionary资金对贵金属的配置兴趣。”

编辑：嘉颖

校对：乔伊

审核：许闻