欣旺达半年报：营收增四成，扣非净利跌逾八成

（原标题：欣旺达半年报：营收增四成，扣非净利跌逾八成）

8月26日，欣旺达（300207.SZ）发布2026年半年度报告。财报数据显示，欣旺达上半年实现营业收入约381.79亿元，同比增长41.48%；归属于上市公司股东的净利润约6.03亿元，同比下滑29.59%。

值得注意的是，在扣除5.05亿元非经常性损益后，欣旺达扣非归母净利润仅余0.97亿元，同比暴跌83.32%。当期非经常性损益占归母净利润比重超过83%，其中非金融企业持有金融资产的公允价值变动损益贡献7.06亿元，因这部分收益不具备可持续性，意味着公司主营业务的真实盈利状况比账面数字更为严峻。

欣旺达营收增长主要得益于动力电池板块与储能板块的增长。其中，动力电池板块当期实现营收141.34亿元，同比增幅达85.87%，占总营收比例为37%。2026年上半年，欣旺达电动汽车类电池出货量28.36GWh，同比增长76.37%。电动汽车类电池板块毛利率同比提升8.59个百分点至18.36%，成为当期唯一毛利率正向改善的核心业务。 

储能业务方面，欣旺达营收17.7亿元，同比增长76.21%。储能电池上半年出货量14.7GWh，同比增长64.98%。但储能系统类业务毛利率同比下滑2.08个百分点至18.18%。

相对而言，欣旺达的传统基本盘——消费类电池业务正在承压。该板块上半年营收144.52亿元，同比仅增长4.04%；毛利率14.68%，同比下滑4.95个百分点。公司在半年报中将原因归结为“内存等物料价格上涨、终端需求调整等多重因素叠加影响”。不过，消费类电池仍为营收占比最大的板块，占比约38%。

欣旺达上半年利润被侵蚀的主要原因是财务费用的急剧膨胀。报告期内，欣旺达的财务费用发生额达8.82亿元，较上年同期的1.98亿元暴增345.33%。 

欣旺达在8月26日的投资者关系活动中解释称，上半年度公司财务费用同比增长主要原因是利息费用和汇兑损失增加。一方面，随着公司业务规模扩张，长短期借款规模有所扩大，利息费用同比增加。截至报告期末，欣旺达短期借款与长期借款合计约258亿元，较年初明显增长。

另一方面，欣旺达上半年汇兑损失高达5.38亿元，而上年同期仅为0.53亿元，增幅超过9倍。欣旺达表示，受国际汇率波动影响，上半年印度卢比、泰铢、美元等多币种兑人民币出现贬值。其中，美元汇率波动已通过外汇套保等工具实现有效对冲，但泰铢、印度卢比外汇对冲工具相对有限，无法完全覆盖汇率波动风险，产生较大汇兑损失，推高了整体财务费用。

比利润下滑更值得警惕的，是经营现金流的恶化。2026年上半年，欣旺达经营活动产生的现金流量净额为-19.51亿元，上年同期为+10.35亿元，一正一负之间差距接近30亿元。现金流恶化的主因是应收账款和存货的大幅增加，截至报告期末，应收账款225.37亿元，较2025年末增长19.32%。这意味着，欣旺达大量资金沉淀在客户欠款中，收入增长的“含金量”不足。存货163.28亿元，较2025年末增长51.76%，占用大量资金。

面对国内市场增速放缓，欣旺达持续推进全球化产能布局。根据8月26日的投资者关系活动记录，其目前已在印度、越南、泰国、摩洛哥、匈牙利等多个国家布局生产基地。报告期内，泰国电池生产基地一期项目正式投产、二期项目同步启动；越南消费类电芯生产基地预计2026年年底投产；匈牙利动力电池生产基地正在逐步建设中。