A 股回购热潮再起：大手笔频现，注销式回购成主流

（原标题：A 股回购热潮再起：大手笔频现，注销式回购成主流）

A 股市场股份回购热度持续升温，多家上市公司抛出或落地大额回购计划，注销式回购占比突破半数，央国企、行业龙头成为本轮回购主力军，市场通过回购工具传递信心的特征愈发鲜明。

航运龙头中远海控 10 月 7 日晚间发布公告，宣告本轮 A 股股份回购顺利收官。本次公司累计回购股份 5001.75 万股，占总股本 0.3276%，动用资金约 7.55 亿元，回购成交价格区间在 13.69 元 / 股至 16.42 元 / 股。按照安排，公司将于 10 月 8 日对回购股份实施注销，注销完成后，A 股股份总数缩减至 125.07 亿股。业绩层面，中远海控上半年营收 1119.22 亿元，归母净利润 134.19 亿元，稳健的盈利基本面为本次回购提供支撑。

创新药企同样加入回购行列。科创板企业艾力斯收到实控人、董事长兼总经理杜锦豪的回购提议，计划使用自有资金，以集中竞价方式回购公司股份，回购资金区间为 1 亿元至 2 亿元，回购股份将用于员工持股计划或股权激励。作为第三代 EGFR-TKI 伏美替尼的研发企业，艾力斯上半年业绩保持高增，实现营业收入 33.2 亿元，同比增长 39.85%；归母净利润 15.41 亿元，同比增长 46.57%，良好的经营成果为股权激励类回购筑牢资金基础。

Wind 数据显示，今年已有超 3400 家 A 股公司实施回购，合计回购总额突破 1600 亿元。仅 9 月单月，就有约 150 家上市公司进场回购，回购规模接近 120 亿元，光模块龙头中际旭创以近 50 亿元回购金额领跑当月榜单。从新增回购预案结构来看，注销式回购占比首次超过五成，成为市场新趋势。宁德时代、五粮液等行业龙头相继推出数十亿乃至百亿级全额注销回购方案；央国企回购节奏明显提速，在央企市值管理考核导向下，中远海控、中国石化等企业落地十亿级注销回购项目，千亿市值龙头扛起回购资金的主力份额。

业内分析指出，当前股票回购增持再贷款利率处于低位，不少高股息上市公司股息率与融资成本形成正向利差。对于部分产能相对充裕的行业而言，回购注销带来的股东回报，边际收益甚至高于新增产能扩张。不同于用于股权激励的回购，注销式回购能够直接缩减股本，增厚每股收益与每股净资产，是直接回馈股东、稳定估值的手段。

此轮 A 股回购浪潮，既有上市公司基于自身现金流、盈利水平做出的资本运作选择，也叠加了央国企市值管理政策引导。在市场环境下，上市公司通过回购向投资者传递对长期价值的信心，而注销式回购占比提升，也意味着回购行为从过去的股权激励为主，转向更加注重股东价值提升。后续随着更多预案落地，股份回购或将持续成为 A 股市场稳定预期、优化股东回报的重要工具。