奈飞(NFLX.US)Q3营收同比增长12% 全年广告收入预期遭下调 盘后股价跌超5%

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智通财经APP获悉，周二美股收盘后，流媒体巨头奈飞(NFLX.US)公布2026年第三季度财报，盘后股价跌超5%。受订阅用户增长、会员价格上涨及广告收入增加推动，公司当季营收同比增长近12%，净利润同比大增44%，营业利润率进一步扩大。不过，由于部分广告产品功能推出进度慢于预期，奈飞下调了全年广告收入预期，并小幅下修全年营收展望。

财报显示，奈飞第三季度营收达到128.74亿美元，较上年同期的115.10亿美元增长11.8%，较第二季度的125.60亿美元增长约2.5%，符合公司此前预期。剔除汇率变动及相关对冲影响后，营收同比增长约11%。

第三季度，奈飞营业利润达到44.59亿美元，较上年同期的32.48亿美元增长约37%；营业利润率由上年同期的28.2%升至34.6%，提高6.4个百分点，高于公司此前预期。奈飞表示，第三季度营业利润及利润率表现优于预期，主要得益于部分费用确认时间的变化，以及营收略高于预期。

盈利方面，奈飞第三季度净利润达到36.64亿美元，较上年同期的25.47亿美元增长约44%，较第二季度的34.01亿美元增长约8%；摊薄后每股收益为0.87美元，较上年同期的0.59美元增长约49%。

公司表示，第三季度营收增长主要受到会员数量增加、订阅价格上涨以及广告收入增长推动，同时汇率变动在扣除对冲影响后也带来一定利好。

用户方面，奈飞指出，第三季度全球各地区会员留存情况持续保持健康，美国及全球市场的用户流失率均较上年同期改善，且表现优于公司此前预期。

广告业务扩张慢于预期 全年收入目标从30亿美元下调至27亿美元

尽管第三季度营收和利润表现稳健，奈飞广告业务的扩张速度未能达到公司此前预期。奈飞在财报中表示，预计2026年全年广告收入约为27亿美元，低于此前预计的约30亿美元，降幅约10%。公司解释称，下调广告收入预期主要是由于部分广告产品功能的推出进度略慢于原先计划，而订阅收入增长实际上好于此前预期。

与此同时，奈飞继续扩大自有广告技术平台Netflix Ads Suite的覆盖范围。第三季度，公司通过全球联网电视广告交易市场协议扩大程序化广告购买渠道，并与拉丁美洲电商平台MercadoLibre以及欧洲、中东和非洲地区的广告技术公司AdForm建立新的合作关系。

奈飞还计划进一步完善广告需求方平台中的效果衡量功能，包括广告覆盖人数、展示频次及归因分析，以提高广告主的投放效率。

在市场扩张方面，奈飞宣布计划于2027年将广告支持订阅方案推广至另外15个国家。首批新市场预计于2027年3月上线，包括欧洲、中东和非洲地区的9个国家，以及哥伦比亚、秘鲁和新西兰。

四大地区营收均实现双位数增长 拉丁美洲增幅领先

从地区表现来看，奈飞第三季度四大市场营收均实现双位数同比增长，其中拉丁美洲市场增速最快。

美国和加拿大市场(UCAN)第三季度营收达到56.28亿美元，同比增长11%，仍是公司最大的收入来源。欧洲、中东和非洲市场(EMEA)营收达到41.07亿美元，同比增长11%，剔除汇率影响后增长9%。

拉丁美洲市场(LATAM)营收达到16.03亿美元，同比增长17%，为四大地区中增速最快的市场。不过，剔除汇率影响后，该地区营收同比增长12%。亚太市场(APAC)营收达到15.37亿美元，同比增长12%，按固定汇率计算增长15%。

内容方面，奈飞表示，第三季度印度市场表现尤为突出。受首部每日更新真人秀节目《Lock Upp》以及其他本地原创内容推动，印度市场第三季度总观看时长同比增长24%，每会员观看时长实现低至中个位数百分比增长。

与此同时，奈飞通过与印度电商平台Flipkart推出首个基于交易的会员忠诚度捆绑方案，推动当地第三季度付费会员净增量创下历史新高。

按固定汇率计算，奈飞第三季度印度市场营收同比增长约18%。奈飞指出，非英语内容在平台总观看量中的占比已由十年前的不足10%上升至目前的三分之一以上，显示国际原创内容正成为推动用户参与度及全球业务增长的重要力量。

第三季度自由现金流达到28.84亿美元 股票回购规模创纪录

现金流方面，奈飞第三季度经营活动产生的现金流达到31.62亿美元，高于上年同期的28.25亿美元。第三季度自由现金流达到28.84亿美元，较上年同期的26.60亿美元增长约8%，较第二季度的15.25亿美元大幅增长。

不过，奈飞将2026年全年自由现金流预期由此前的125亿美元下调至约120亿美元，主要原因是预计一项房地产交易将在第四季度完成。公司同时维持全年现金内容支出与内容摊销费用之比约为1.1倍的预期。

资本回报方面，奈飞第三季度斥资约48亿美元回购6390万股股票，创下公司单季度股票回购规模纪录。截至第三季度末，公司现有股票回购授权剩余额度约为223亿美元。

资产负债表方面，截至9月底，奈飞持有现金及现金等价物约82亿美元，总债务约153亿美元。公司表示，未来仍将优先投资核心业务，并通过选择性并购推动增长，在维持健康资产负债表和充足流动性的同时，继续通过股票回购向股东返还多余现金。

全年营收指引小幅下调至511亿美元 第四季度利润率预计回落

展望第四季度，奈飞预计营收将达到134.42亿美元，同比增长11.5%，主要受到会员数量增加、订阅价格上涨及广告收入增长推动。

公司预计第四季度营业利润为35亿美元，营业利润率为26.0%，高于上年同期的24.5%，但明显低于第三季度的34.6%。奈飞表示，第四季度利润率预计受到近期宣布的裁员措施影响，相关费用预计将对当季营业利润率造成约1.2个百分点的负面影响。

全年方面，奈飞预计2026年营收约为511亿美元，同比增长13%，较此前全年营收预测区间中值低约0.2%。公司预计2026年全年营业利润率为31.5%，高于2025年的29.5%。最新指引已包含第四季度裁员措施对全年营业利润率约0.3个百分点的负面影响。

根据上述预期，奈飞预计2026年全年营业利润将实现超过20%的同比增长。

持续加码原创内容与体育直播 争夺全球观众观看时长

在内容战略方面，奈飞表示，将继续扩大原创影视作品、第三方授权内容及体育直播的供应，以提高用户参与度并增强会员留存。

公司指出，目前奈飞服务覆盖的全球观众规模正接近10亿人，为其与影视制作公司、电视网络及创作者开展合作提供了优势。

第三季度，奈飞继续扩大第三方内容授权合作，包括与迪士尼达成新的内容授权协议，以及在法国通过与当地电视广播公司TF1合作，将更多本地剧集、电影、新闻和体育节目引入平台。

与此同时，奈飞表示，2026年的会员价格调整所引发的用户反应与此前历次涨价基本一致，符合公司预期，反映平台用户参与度仍然健康。

不过，公司也承认，部分投资者对平台观看时长增长表现存在担忧，并表示未来将继续推动观看时长加速增长。

展望第四季度，奈飞计划推出多部原创剧集及电影，包括由布拉德·皮特主演、大卫·芬奇执导的《The Further Mis-Adventures of Cliff Booth》，以及《The Diplomat》《Lupin》等热门剧集的新一季。

体育直播方面，奈飞计划在第四季度播出三场美国职业橄榄球联盟(NFL)比赛，包括感恩节前夕的一场比赛及圣诞节当天的两场比赛，同时还将直播泰森·富里(Tyson Fury)与安东尼·约书亚(Anthony Joshua)的拳击比赛。

奈飞表示，公司将继续通过高质量原创内容、产品技术创新及商业化能力提升，推动会员增长、提高留存率，并扩大长期盈利能力。