AI浪潮下，投资人开始转型去创业

（原标题：AI浪潮下，投资人开始转型去创业）

在每一个时代红利之下，总有一些勇者，奋然起身与潮共舞。那些曾经在一级市场手握筹码、点评胜负的“裁判员”，开始一个个下场做“选手”。

近期，高瓴创投90后合伙人严文韬加入DeepSeek担任CFO一度引发业内关注。按照世俗的剧本，一个90后能在顶级投资机构做到合伙人级别，本可以投出更多独角兽、分享更多投资红利，但他却选择在行业最热的当口，转身去了一家尚未盈利的公司“打工”。当然，这是一家被全国投资人追捧的公司。

历史总是惊人地相似。当年互联网与移动互联网迅猛发展时，也曾有一波投资人抢抓风口、投身创业浪潮。“每当技术露出苗头，投资人的动作总是最快的。”在投资圈摸爬滚打12年的徐嘉浩，同样不愿只做旁观者，选择下场创业。

去被投企业打工，抑或自己创业，背后指向的是同一个不可否认的趋势：未来十年最大的技术浪潮是AI。与其在场边做裁判，不如亲自下场“打比赛”，在时代的贝塔推动下，创造属于自己的阿尔法。而转身者更是隐约感受到，在AI的助力下做好一家公司，其回报或许已不亚于，甚至超过继续做投资所能带来的收益。

投资人下场“打比赛”

近期，太一量生（上海）量子科技有限公司宣布完成新一轮融资。成立仅8个多月，公司累计融资已超10亿元人民币，汇聚了市场化专业投资机构、国资平台与产业资本。值得注意的是，这家公司的创始人兼CEO方正浩，去年出来创业之前还是一级市场的投资人——而且不到30岁，就已经当上了机构的管理合伙人。

创业之前，方正浩早早做起了科技投资。在量子计算仍是冷门赛道之时，他就投出了图灵量子的天使轮。近两年，量子科技获得国家强有力的政策支撑，技术发展也取得进一步突破，方正浩从中看到了巨大的产业机遇。2025年下半年，他说服大学好友、时任微软量子首席架构师的刘弘斌，二人共同创办太一量生，聚焦镱（Yb）中性原子这一前沿技术路线，试图破解量子计算行业面临的根本性难题。

几乎在同一时期，徐嘉浩去年创办的AI金融科技公司Grace Investment Machine（简称GIM），也宣布一年内已完成四轮融资。在创立GIM之前，创始人徐嘉浩已深耕一二级市场多年。此前他曾任职于五源资本和Neumann Capital，参与地平线、晶泰科技、Pony.AI等多个科技项目投资。如今GIM正在做的事情是：为金融行业打造专为投资决策而生的金融基座模型与自进化投研智能体，让AI真正参与投资的决策环节。

2024年，长期聚焦智能硬件赛道投资的晁光，从国内某一线知名机构出走，创办了一思（深圳）人工智能有限公司，打造了一款智能网球发球机。在他的投资生涯中，见过清洁机器人、割草机器人、泳池清洁机器人、炒菜机器人和外骨骼机器人等各类机器人。但在晁光看来，这些服务机器人的价值上限仍未被打开。于是他在“交互性”上下功夫，试图借此打开服务机器人的价值天花板——他设计的智能网球机器人能与人互动，能记录对手的打球数据，能帮助用户了解自己的训练情况。

投资人前赴后继投身创业的同时，我们也看到诸如严文韬加入DeepSeek这样的案例。无论是创业还是加入创业企业，虽然所属赛道不同，但毫无疑问都是这个时代备受资本追捧、有明确发展前景的热门赛道，而且他们入局的时间，基本都处于资本热度相对的高点。虽然投身不同的赛道，却做着同样一件事：从“裁判”变身“运动员”，将自己积累多年的行业认知，换一种方式去亲身实践，去尝试变现。

为什么是现在？

不同于十年前，那时不少投资人出来创业的方向是设立新基金——如今不少精品基金的创始人，均来自头部大机构。现在，“单飞”设基金的投资人已不多见，投身热门领域创业的却比比皆是。身处AI时代的每一位投资人，都深深感受到AI带来的强烈“推背感”。

“这波AI对知识密集型的工作者来说，冲击非常大，它对问题的拆解能力、长链条的推理能力、信息搜集和处理的速度，是单个从业者无法媲美的。”在一级市场和二级市场从业十余年，徐嘉浩在创业前放弃对冲基金的高薪职业，是基于对产业未来清晰研判后作出的慎重决定，“与其让AI来颠覆自己，不如先跳入AI浪潮，去开创一个全新的领域”。

但他没有选择在ChatGPT刚出来时就创业。因为在他看来，那时的技术虽然“能用”，但与“可以拿来做严肃的事”之间，隔着一道很实在的门槛。而推理模型的出现，让执行复杂任务成为可能，这道门槛被跨了过去。

他记得，2024年下半年OpenAI推出o1之后，大模型开始展现处理复杂任务的能力。“真正的推理模型能够像人一样处理复杂的任务、做深层次的推理。”随后，DeepSeek展现出清晰的思维链拆解能力，把AI在信息搜集上的广度、深度和执行速度摆到了台面上；2025年4月OpenAI o3迭代之后，推理能力又是一次质的跃升。

事实上，AI在这里扮演的是双重角色：它既是创业的原因，也改变了创业本身。“今天AI大幅缩短了从想法到落地的过程，不管是写代码、生成网站还是做App开发，AI都能让想法更快转化为实际产出。”徐嘉浩创业后感受到，许多执行层面的东西，现在可以让智能体和模型去落地，这让小团队也有机会更快地验证想法、迭代产品。

而方正浩的转身，某种程度上是当前一级市场现状的一个切片。他在接受媒体采访时提出的判断是：投资人这个工种正在进入回报收窄的周期，“甜点市场”可能只剩超早期和超后期两块，但中间那一大段，恰恰是绝大多数机构习惯待的位置，正在变得尴尬。

数据印证了这一判断。据母基金研究中心统计，截至10月中旬，今年以来注销登记的私募股权、创业投资基金管理人已超过500家。与之形成对照的是“入口”：今年以来新登记的私募股权、创业投资基金管理人仅41家。一退一进之间，行业正在经历一场深度洗牌。

当前一级市场募资依旧难，估值体系重构，退出通道始终存在较大不确定性。加上如今的投资已经对投什么赛道，甚至投哪个项目都形成了高度共识——谁能优先上牌桌，谁就能有更大胜率，而这背后很重要的决定性因素是资源和渠道；反之，则可能失去先发优势。当一个职业的回报曲线开始走平，最先感觉到的是站在曲线上的人。

创业后的心态变化

方正浩希望找到职业成长的下一段斜率，徐嘉浩感受到AI对知识工作的冲击，晁光则把多年积累的行业判断落实为一款具体的产品。但对投资人来说，看得懂万千路径，和自己跑通一条路径，中间仍然隔着巨大的现实鸿沟，视野优势并不直接等同于落地执行能力。

晁光的身份转变，从曾经手握资金的投资人到如今需要进行路演融资的创业者，令他深刻体会到这种变化带来的挑战。

在一次项目路演上，晁光感受到身份的错位。“以前都是我向创业者提问，现在投资人问我：核心壁垒是什么？差异化优势在哪里？如果大厂入局的话，怎么应对？我好像有点不知道怎么回答了。”这并不是因为他对项目的思考不够深入，而是意识到他需要以创业者的视角，采用投资人能理解的方式来表达自己的想法。他总结道：“投资人是选赛马，创业者则是要把事情做成。”

然而，作为曾经阅人无数、识过成败的投资人，晁光依然拥有显著的优势。他将投资人所带来的价值分为三部分：首先是判断赛道的能力；其次是产品定义的能力；最重要的是对资金的敏感性，尤其是如何有效地使用资金，这一点往往被创业者所忽视。

一年完成四轮融资，放在任何一个赛道都是相当快的节奏。在徐嘉浩看来，多年投资人经历让他在创业之初能把商业逻辑想得更透，但真正推动后续融资的，还是团队持续交付的结果。

他们的投资人、砺思资本创始人曹曦给出了八个字的评价：想得清楚、推得坚决。这指的是，GIM从创立之初，就把整个路径、要做的事、要找的团队、要找的投资人想得很清楚，而执行过程中的每一步都超过了投资人预期。

谈及转身之后的心态变化，受访者们普遍感受到，做投资可以挑选赛道，方向可以换，判断错了还有掉头的余地。徐嘉浩把这种状态概括为“可以看见趋势、可以做出选择”，可一旦自己创业，选择就骤然收敛成一条线——所有资源、所有人、所有时间，都压在这一个方向上。

另一重变化，来自反馈的节奏。投资的风险要几个月才见分晓，而做企业，决策频率更高、反馈周期更短，判断的对错很快就会被现实照出来。压力确实更大了，但正是这种“立刻见真章”的紧迫感，让方正浩感到兴奋。

责编：岳亚楠

校对：高源