全球信贷市场复苏尚未站稳脚跟！法兴警告：美国中期选举、就业数据与企业财报将带来新一轮考验

（原标题：全球信贷市场复苏尚未站稳脚跟！法兴警告：美国中期选举、就业数据与企业财报将带来新一轮考验）

智通财经APP获悉，法国兴业银行表示，投资者即将迎来政治和经济事件密集的一周，周二举行的美国中期选举、周五公布的美国非农就业报告、以及新一轮企业财报，都可能扰乱全球信贷市场来之不易的初步复苏势头。

在10月30日发布的一份研究报告中，法国兴业银行策略师Juan Esteban Valencia表示，如果政府债券收益率趋于稳定、且地缘政治紧张局势没有进一步升级，企业债券市场有望延续近期涨势。

企业债券市场在经历数周抛售压力后出现反弹。上周，欧洲投资级信贷利差收窄约6个基点，至高于基准收益率116个基点的水平;美国投资级信贷利差收窄2个基点，至105个基点。高收益债券市场同样有所回升，美国高收益债券利差收窄13个基点，至341个基点。

不过，法国兴业银行警告称，导致市场不稳定的根本因素尚未消失。受中东冲突影响，油价仍处于高位。此前一周的大部分时间里，布伦特原油期货价格均高于每桶115美元。对于债券投资者而言，更为迫切的担忧可能是主权债券市场的波动性。过去两个月，主权债券市场的波动已推动企业信贷利差扩大。

地缘政治紧张局势再度升级、或政府债券收益率大幅波动，都可能逆转信贷市场近期的改善势头。法国兴业银行预计，信贷利差将在年底前逐步收窄，但不再预期市场能够完全恢复至此前预测的水平。此外，该行还预计，2027年上半年信贷利差将再度面临压力。

法国兴业银行更青睐美元计价的投资级债券，而非欧元计价的投资级债券;同时，相较于高收益证券，该行更看好欧洲投资级债务。该行偏好的行业包括金融、公用事业、房地产以及企业混合证券。与此同时，该行预计，11月企业债券发行活动仍将保持活跃，未来几周预计将有约200亿至250亿欧元的新债发行。

对于投资者而言，核心问题在于：尽管政治不确定性、能源价格高企以及进一步加息的可能性依然存在，经济韧性和稳健的企业利润能否继续支撑信贷市场复苏?

法国兴业银行预计，本周的政治进展、经济数据公布和企业财报整体上将对信贷市场构成支撑，至少不太可能导致市场状况大幅恶化。

11月3日举行的美国中期选举是市场不确定性的一大来源。国会控制权可能发生变化，这引发了市场对美国经济政策和财政政策未来走向的担忧。法国兴业银行表示，如果民主党重新掌控国会，美国政策可能出现重大变化。

周五公布的美国10月非农就业报告将成为市场密切关注的另一项重要事件，尤其是在美联储上周决定维持借贷成本不变后，投资者将借此评估未来利率走势。根据法国兴业银行引用的市场一致预期，美国10月非农就业人数预计仅增加5.5万人，高于9月的2.9万人;失业率预计将维持在4.2%。此外，周三公布的ADP私营部门就业报告预计将显示，就业人数增加7万人，低于9月的9万人。

本周经济日程还包括周一公布的制造业活动数据、周二公布的9月职位空缺数据，以及周三公布的服务业相关数据。这些数据可能影响市场对美联储政策的预期。法国兴业银行的经济学家预计，美联储将在2027年3月前再次加息，同时预计欧洲央行还将加息一至两次。

企业财报将成为检验投资者信心的另一项重要考验。法国兴业银行预计，即将到来的一周将成为美国和欧洲第三季度财报季中，财报发布最密集的第二周。截至上周五，预计约86%的美国企业和超过70%的欧洲企业将已公布季度业绩。

尽管借贷成本上升、地缘政治不确定性持续存在，企业整体盈利状况依然稳健，为投资级债券和高收益债券提供了支撑。法国兴业银行预计，下一轮财报将进一步巩固这一趋势。