业绩“主旋律”主导美股走向

随着财报季大幕渐次拉开,企业业绩表现成为主导美国股市走向的“主旋律”。在上周一美国铝业发布财报显示亏损后,美股连续三个交易日收跌,而在周五摩根大通和富国银行相继发布好于预期的业绩表现后,美股强劲上扬,终结了持续的疲弱走势。业内人士认为,到目前为止企业的盈利表现仍符合预期,不过鉴于市场预期已经下调,如果多数企业可以像传统一样打破预期,将激发市场反弹。但目前市场情绪仍偏向负面,预计将出现较多波动。

金融股业绩好于预期

作为华尔街大行中首家披露财报的机构,摩根大通的表现格外受到市场关注。该公司13日发布的财报显示,公司第二季度实现利润49.6亿美元,合每股收益1.21美元,同比下降8.7%,收入同比下降16%至228.9亿美元。尽管业绩出现下滑,但这一表现仍远远好于市场预期。

当季摩根大通投行业务实现利润19.1亿美元,同比下降7%,但环比增长14%;零售服务业务实现利润22.7亿美元,远高于上年同期的3.83亿美元,环比增长29%。

造成摩根大通利润下滑的重要因素是“伦敦鲸”事件带来的交易损失。财报显示,该事件涉及的信贷衍生品交易在第二季度给摩根大通带来44亿美元的损失,加上第一季度已损失的14亿美元,损失总额已经达到58亿美元。摩根大通同时预计,相关信贷衍生品交易还可能产生额外7亿到17亿美元的损失。这意味着总损失额可能超过70亿美元,是5月份时预计规模的三倍以上。但仍低于外界预计的90亿美元。

值得注意的是,在投行部门因“伦敦鲸”事件遭遇巨额损失的同时,摩根大通的贷款业务在第二季度实现了相当不错的收入增长:当季抵押贷款发放收入同比增长30%,环比增长14%,达到439亿美元。此外当季摩根大通信贷损失拨备总计2.14亿美元,远低于上年同期的18.1亿美元,也低于第一财季的7.26亿美元。

同一天发布财报的富国银行业绩表现不俗。因抵押贷款业务收入上升且信贷损失拨备减少,该行第二财季利润增长17%至46.2亿美元,收入增长4.4%至212.9亿美元。当季信贷损失拨备总计18亿美元,略低于上年同期的18.4亿美元,也低于第一财季的20亿美元;新增抵押贷款量从第一季度的1290亿美元增加到1310亿美元,是去年同期的两倍以上,抵押贷款业务非利息收入同比增长79%至28.9亿美元。

此前业内人士普遍预计,受欧洲业务表现不佳,以及市场波动导致的并购等交易收入下滑因素影响,美国金融机构第二季度盈利表现将承压。不过随着摩根大通和富国银行相继发布的好于预期的财报驱散了市场阴霾。截至13日当天收盘,摩根大通股价上涨6%,富国银行股价上涨3.2%,并带动金融板块全线上涨。

企业盈利前景下调

尽管华尔街意外报喜,但分析师对第二财季美国上市企业的整体表现仍不乐观。汤森路透的最新调查显示,分析师预计标普500指数成分公司第二财季利润同比增长将达到5.7%,较4月初时9.2%的预期大幅下降,这将是自2009年第三季度以来的最小涨幅。

调查显示,由于欧洲的需求下降,分析师对几乎所有板块的第二季度盈利预期均有所下调,其中能源和公用事业板块的表现预计将最为疲弱。盈利预期为负的公司数量与盈利预期为正的公司数量比例为3.3比1,创下2008年以来最差表现。

美林美银在12日发布报告中将2012年和2013年标普500企业盈利预期下调,理由是商品价格下降和经济增长放缓将给企业利润带来影响。美银美林预计,2012年标普500企业每股盈利为102美元,较此前预计的103.5美元下降1.45%,2013年标普500企业每股盈利为109美元,较此前预计的110.5美元下降1.36%。基于下调后的水平,2012年和2013年标普500企业盈利仍将增长4%和7%。

在最新报告中,美银美林下调能源板块盈利预期,主要是由于油价下跌,同时上调科技板块盈利预期,理由是苹果公司的电脑和周边设备销售动力强劲,此外微软公司展示的视窗8系列产品也可能给2012年下半年行业表现带来较大支撑。

赛特拉金融集团市场策略师布莱恩·詹德瑞指出,市场分析师不仅一直在调降企业盈利预期,而且也在调降营收预期,原因是欧洲经济疲弱,同时许多公司的全球业务也开始表现疲弱。另有分析师认为,除了经济增速下降导致业绩表现不振外,美元指数在第二季度涨幅超过5%,也可能给企业业绩带来很大影响。

事实上到目前为止已经有多家大型企业发出盈利预警。日用品生产巨头宝洁公司此前下调2012财年盈利预期,理由是受到销售额下滑及汇率波动的影响。动力设备制造商康明斯公司上周也下调了2012财年收入预期,理由是全球经济放缓,以及美元兑多种货币升值对该公司的收入产生负面影响。

本周包括英特尔、谷歌、IBM、微软、通用电气、可口可乐等在内的90多家标普500企业将披露财报,届时上市企业第二季度的表现将进一步清晰。

市场面临“十字路口”

在上周一美国铝业发布财报显示亏损后,美国股市连跌数日,终在周五银行业的利好财报发布后重现上涨。分析师认为,到目前为止企业的盈利表现仍普遍符合预期。不过由于预期已经下调,因此如果大多数企业仍可以像传统一样打破预期,将激发市场反弹。

富国咨询公司首席宏观策略师加力·塞尔表示,目前市场情绪仍偏向负面,投资者仍然非常谨慎,“市场将出现较多的上下波动”。

而从今年的整体表现来看,华尔街分析师仍普遍预计美股有望实现两位数的涨幅,但下半年市场面临的挑战将更多。CNNMoney对30名投资策略师和基金经理的调查结果显示,标普500指数到年底将升至1400点以上,这意味着接下来该指数至少实现3%的上涨。上半年标普500指数上涨了8.5%。

目前接近一半的受访分析师认为欧债危机是市场最大风险因素,尽管决策者努力保证欧元区的完整性,但现有解决方案仍然是暂时的。此外美国总统大选也将给市场交易带来不确定性。随着11月大选临近,投资者将在政治家们如何防止潜在财政悬崖方面寻找到更多线索。