美股周二“必升之谜” 港期货夜市可循此套利?

5月8日,周三。美股隔晚再创历史新高,道指收市升穿15000点,标普500则以1625 点收盘。

港股近期亦有势,恒指周三升近200点,以23244点收市。

看今天标题,大家想必猜到老毕有的放矢,意欲一窥美股周二、港股周三表现的玄机。财经网站Zero Hedge日前出了一文,谈及标普500指数从去年11月15日1353 点的低位,至本周二以1625点收市,其间累计上升272点,涨幅20%。然而,这272点进账,半数以上拜周二升幅所赐。

自去年11月中以来, 标普500指数已连续十八个星期二录得升幅(包括5月7日本周二);用赌局术语说,就是连开十八次“大”,过去半年押注美股周二例升,命中率百分百。

十八连升以外,美股周二升幅(标普500指数期间平均上升0.44%)亦抛离其余交易日。与最接近的周五(平均升幅0.24%)相比, 前者升幅相当于后者的1.75 倍,其余日数相距更远不在话下。剔除周二,标普500指数马上打回原形,像泄了气的皮球那样,跟计入周二的美股表现相差一大截【图】。

三组统计露玄机

何以美股周二独旺,留待识者拆局。看过上述资料后,老毕心血来潮,很想知道港股一星期交易五天,当中是否亦有某一日鹤立鸡群。皇天不负有心人,一查之下,果然有料。

同样以去年11月15日为起跑线,港股周一至周五各自的总交易日数介乎22至24 个之间(当中差异主要受假期休市影响)。按照这个基本分布,老毕把周一至周五港股表现分为三组,第一组观察恒指每个交易日开市较前交易日收市的平均升/跌幅;第二组观察恒指每个交易日收市较前交易日收市的平均升/跌幅;最后一组观察的是每个交易日开市较前交易日收市的升跌分布状况,从中一探港股过去半年是否与美股一样,五天中有一天特别厉害。

何以第三组观察的不是“收市对收市”,而是“开市对收市”?不用心急,下面再谈。

从【附表】可见,不论以上述第一组或第二组所列条件为比较基础,港股与美股一样,自去年11月15日至今,五天中确有一天特旺,美股是周二,港股则是承接华尔街周二收市的星期三。

从表内统计可见,恒指期间共有22个交易日于周三出现,不论以第一组所列条件(开市较前交易日收市平均升/跌幅),还是第二组所列条件(收市较前交易日收市平均升/跌幅)作比较基础,恒指周三表现皆远胜其余交易日,平均升幅分别为0.45%(第一组)和0.61%(第二组)。

若论五个交易日平均变幅差距,港股周三表现冠绝全周,较美股周二鹤立鸡群更明显。

恒指星期三走势跟其余日子大不相同,是否纯受美股隔晚走势带动,老毕难以作答,但我在上述第三组统计中不提“收市对收市”,只观察“开市对收市”,主要便是考虑到港股开市表现较受美股隔夜升跌影响,余下时段则难免受内地股市、其他外围市场以至诸般消息数据左右,大幅波动甚或单日转向,事属寻常。

对期货夜市的启示

另一个原因是,港交所一个月前引入期货夜市,但晚上11点便“打烊”,期货夜市客户在华尔街下午市况不明的前提下,根据香港夜期交易时段美股走势建仓过夜,频频“中招”不足为奇。

反正是赌,与其瞎摸索跟美国半日市押注,看统计定行止,赢面也许更高。以过去半年情况而论,标普500指数周二连开十八次“大”,恒指翌日开市的升跌分布状况又如何?

再看【附表】,去年11月15日至今,共有22个交易日出现于周三,当中上升次数多达20次,下跌只有2次。换句话说,以过去半年情况而论,港股周三升市比率,虽不如美股周二般百发百中,但22次里有20次开“大”,命中率仍高达90.9%。

夜期交易时间赌博性本就极高,美股周二、港股周三表现特佳,也许纯属巧合,背后并没有什么足以让人信服的坚实理据。然而,横赌竖赌,以过去半年统计为准,周二持期指过夜、翌晨平仓,赢面应高于按美股半日市况推测港股走势。

老毕纸上谈兵,真正进场搏杀,大小盘路是否跟足统计,在下当然无法控制了。

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