日本股市患上“多动症”

证券时报记者 吴家明

没有永远上涨的股市,这是市场铁律,日本股市也不例外。在“安倍经济学”的推动下,日本股市在短短一周时间内暴涨暴跌,不幸患上“多动症”。

自从去年11月以来,日本股市不断上涨,尤其在今年5月以后迅速攀升。不过,自从有关美联储量化宽松政策退出议论开始,直到日本长期国债利率出现上升,日本股市开始感到“不安”,并患上“多动症”。就在近一周时间内,日本股市下跌近14%,盘中波动幅度迅速加大。自上周四暴跌7.32%之后,24日日经股指震荡幅度再次超过1000点,本周一日经股指大跌469点,28日日经股指先挫后扬,振幅超过400点。

国债利率上升,股市下跌,随即就有市场人士高呼:“安倍经济学”已经宣告失败。野村证券经济学家辜朝明更警告,如果国债利率上涨的趋势继续下去,可能会成为日本经济“终结的开始”。

如果说,仅仅因为日本金融市场的波动就认为“安倍经济学”失败,这个结论显得有些武断。那么,究竟是谁在做空日本股市?

日本财务省最新公布的数据显示,海外投资者上周净买入274亿日元股票,虽不及前一周净买入7158亿日元,但明显海外投资者不是市场抛压的原动力。而在近期,日本股市的外资买盘数据并没有发生什么变化,意味着本轮跌势或许是由本土投资者驱动,获利了结及对日本债市不稳定的担忧驱使日本国内投资者逃离股市。

根据东京证券交易所公布的数据,截至5月17日当周,个人投资者占日本股市成交量比例接近40%,而3月底这一比例还仅仅为30%。由此可见,日本的散户投资者似乎很乐意把股票卖给为“安倍经济学”着迷的外资。不过,最新消息指出,全球最大规模的养老基金日本政府养老金投资基金(GPIF)正在考虑改变其投资组合策略,或将提高对国内股市的配置比重。日本政府养老金投资基金并没有被“多动”的股市所吓到,也要参与“安倍经济学”所引发的股市荣景之中。

现在还不清楚,日本股市之疯谁将最后买单。不过,投资者应该对未来的颠簸之旅有所准备。