日股重挫引发亚太股市“黑周四”

13日,日本股市日经225指数再度重挫6.35%至12445.38点,创下年内第二大单日跌幅。自从日经股指自5月23日暴跌逾7%以来,已经多个交易日大幅震荡走低,日经股指目前较5月22日收盘价累计下跌20.4%。自高点累计跌幅达到20%一般被认为是步入熊市的标准,日股已经“达标”。

日股不断走弱也带动亚太股市在13日全线下挫。马来西亚股市下跌1.82%,较6月10日的历史高位下挫2.6%;印度尼西亚股市下跌1.92%,较5月20日的历史高位累计下跌11.6%;菲律宾股市暴跌6.75%,较5月22日的历史高位累计下跌17.2%;泰国股市下跌2.11%,较5月21日的年内高位累计下跌14.6%;香港恒生指数下跌2.19%,今年以来累计下跌7.81%。

分析人士指出,日元近期的升值以及套息交易平仓引发资金流动成为了全球股市大幅震荡最重要的原因,未来受该因素影响,全球股市或加剧震荡走势,但并不能断言亚太地区主要股指已经进入熊市。今年以来,日经225指数仍累计上涨19.72%,马来西亚股市累计上涨3.19%,印度尼西亚股市累计上涨6.74%,菲律宾股市累计上涨5.18%,泰国股市累计上涨0.81%。

日元升值是“罪魁”

分析人士指出,纵观近期全球金融市场的表现,日元走强成为影响日股乃至全球股市最为重要的原因。日元近期的强势和套息交易平仓密不可分,国际金融市场的大幅波动以及日本国债收益率的攀升导致前期利用日元进行套息交易的大量资金回流日本。国际金融市场的波动主要是由于市场对美国宽松政策收紧的担忧,而日本国债收益率的上行则更多是来源于市场对于“安倍经济学”失败的担忧。

《华尔街日报》评论指出,近一周来全球市场都处在抛售浪潮的席卷之下,美联储货币政策走向的不明朗以及新兴经济体出现的增长减速迹象则推波助澜加剧了全球股市的动荡。悲观情绪笼罩下的投资者转向传统避险资产,日元因而走高。

安保资本投资公司驻悉尼的动态资产配置主管纳德尔·内伊米表示,13日的全球股市暴跌是悲观情绪主导下的走软,且有愈演愈烈之势。目前投资者似乎只要有机会就会选择获利回吐。

瑞银集团分析师指出,美联储能否加强与市场沟通、日本政府能否推出更多结构性措施,从而降低金融市场波动性,缓解投资者的担忧情绪,对日元未来走势就显得至关重要。若市场高波动性不能得到抑制,日元将继续获得推升动力,这也将增加全球股票投资者的担忧情绪。

市场震荡或加剧

日本共同社评论指出,从近期来看,日本股市以及与其关系较为密切的股指震荡将加剧,但目前并不能断言这些股指将全年走熊,一些利好消息仍有可能对股指构成强劲支撑。

野村证券在最新发布的展望报告中预测,日本由于财政政策刺激所引发的强劲需求将从2013年中期开始逐渐显现出来,前期的日元走软也将增加出口竞争力。日本新推出的量化宽松政策尽管面临各种挑战,但总体而言对经济增长的作用积极。目前对于日本股市以及全球股市可能继续走低最大的风险就是日元升值,此外欧洲局势的恶化、中国和美国经济增速可能放缓也有可能给全球金融市场带来负面影响。对于全球主要股指来说,尽管近期出现一定回调迹象,但目前仍应属于金融危机后的恢复周期。

分析人士还指出,日本首相安倍晋三近日公布了“安倍经济学三支箭”中最为重要的结构性改革中的部分重要计划,主要以放宽政府管制、激发民间投资活力为核心,同时计划创设经济特区吸引海内外人才和资金。尽管有观点指出,上述措施不足以短时间内帮助日本实现可持续经济增长,并迅速解决严重通缩问题,但相较于前两支“箭”——宽松的财政政策和货币政策,结构性改革措施更为重要也更难实施。如果这些措施能够取得预期效果,必将对日本经济以及股市构成长期利好。

日本财险公司高级分析师菅原茂雄表示,市场对日本央行没有出台更多措施来抑制长期利率上升的担忧情绪也是打击股指的原因之一。但是目前看,长债收益率已经出现回落态势,正在走入可控范围内。

东南亚或成资金出逃重灾区

遭到日股重挫殃及的还有亚欧多国股市,特别是今年以来纷纷创下历史新高的部分东南亚国家股市近期资金“出逃”的迹象明显。全球资金追踪机构新兴市场投资基金研究公司(EPFR)最新公布的一期数据显示,在截至6月5日的一周内,有超过40亿美元的资金从新兴市场股票基金中撤出。与此同时,从香港股票基金撤出的资金则达到了近十年最高。

泰国股票交易所总裁乍霖蓬表示,泰国资金的流出与整个东南亚地区是一致的,特别是泰国、印尼和菲律宾股票市场情况相似。美国经济的复苏使资金出现了转向。

曼谷Kasikorn证券公司投资策略师表示,海外投资者目前不惜一切代价要将资金从泰国股市和其他金融资产中抽走,资金流已经发生逆转,由净流入转为净流出,尽管泰国经济和收入增长仍然良好。Trinity证券公司分析师表示,美国经济状况改善,促使逐利的投资者调整了在新兴市场的投资比例,尤其是在泰国、印尼和菲律宾的投资比例。

分析人士还表示,与日本不同,亚洲许多国家的货币汇率在急速下跌,这些国家目前的资金大规模外流对经济以及股市将构成较大风险。此前发达经济体央行正在集体实施量化宽松政策,全球流动性过剩加剧,一些新兴市场经济体正在面临大规模短期资本流入,而随着美国逐渐削减量化宽松政策、日本也没有进一步加码、一些经济体甚至选择加息,这些国家又遭遇了面临大规模短期资本流出,这也加剧了股市的动荡。

但一些外汇交易员认为,一些短期的因素导致资金流出新兴市场是暂时现象,因为资金是逐利的。目前美元指数仍没到达前期高点,而美国国债收益率也仍在上升,目前断言资金已经开始回流美国似乎为时过早。

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