全球市场黑色六月 把握跌出来的机会

证券时报记者 朱景锋

上证指数

本周迎2000点考验

上周,美联储发出量化宽松政策或将退出的讯号,各国股市纷纷大跌。与此同时,中国内地金融市场资金面更趋紧张,内忧外患下,国内股市主要股指破位大跌,其中上证指数单周跌幅达4.11%,6月以来跌幅达9.89%,沪深300指数上周跌幅达4.11%,6月以来跌幅高达11.09%。两大指数均在上周创出本轮调整新低,上证指数本周面临2000点大关考验。

海外市场方面,美国股市自高位回落,道琼斯指数和标普500指数上周分别下跌1.8%和2.11%。新兴市场遭遇资金流出困扰,港股市场深幅下跌,恒生指数上周跌幅达3.37%,6月以来跌幅达9.51%。巴西股市剧烈动荡,其股指单周跌幅达4.61%,6月份以来跌幅达12.05%。

此外,受美联储量化宽松退出预期冲击,大宗商品和贵金属也出现大跌,其中黄金价格上周五跌破1300美元/盎司大关,跌至两年半新低,LME铜上周跌幅达3.48%。美国10年期国债收益率上周创22个月来新高。美元指数则强劲反弹,上周涨幅达2.23%。

鹏华基金分析认为,上周打压国内股市的利空因素包括:(1)美联储给出量化宽松退出时间表,QE退出将导致资金流出新兴市场回流美国;(2)国内缺钱局面加剧,央行却无意释放宽松信号;(3)汇丰6月中国PMI初值跌至9个月最低,至48.3,显示经济持续疲弱,二季度经济增速低于预期是大概率事件。

汇丰晋信基金认为,国内方面,IPO开闸风声鹤唳,汇金增持却得不到市场的正面响应,尽管新增A股开户数小幅增加,且持仓账户数半个月以来首次回升,但挡不住对经济进一步恶化的担忧。

偏股基金6月跌6.74% 重仓周期股基金领跌

受6月以来股市大跌影响,偏股基金本月净值遭受较大损失,平均跌幅达6.74%,截至上周五,偏股基金今年以来收益率已由前五个月的14.97%收窄至7.26%。今年以来跌幅最大的基金已亏损20.83%,而保持领先的基金仍有40%的收益。

周期股是6月大盘暴跌的主角,天相投顾统计显示,有色金属、采掘、金融保险、房地产等周期股板块,6月以来跌幅均超过12%,在各板块中领跌。6月份以来,重仓周期股的偏股基金净值损失较大,跌幅超过9%的基金达54只,其中有21只跌幅达到或超过10%,华宝资源、东吴行业、易方达资源行业、长信金利等基金跌幅均超12%,分别达12.99%、12.31%、12.17%和12.15%。交银主题、富国天博、南方隆元、中欧小盘等基金6月以来跌幅也超过11%。

6月较为抗跌的板块主要为传媒、食品饮料、医药生物和电子等,其中传媒板块几乎未现下跌,这使得多只重仓上述板块的基金跌幅较小,其中博时配置、广发新经济、华商价值、博时平衡、农银行业等基金6月以来跌幅在3%以内,特别是博时配置单位净值仅下跌1.4%。

QDII基金6月跌5.64%

新兴市场基金成重灾区

6月份以来新兴市场股市大幅下跌,使合格境内机构投资者(QDII)基金净值出现较大跌幅。QDII基金今年以来平均亏损已超过5%,表现最差的基金跌幅已达27.87%。

主投新兴市场特别是港股的QDII基金,成为本月表现最糟糕基金。据天相投顾统计显示,截至6月20日,74只QDII基金6月以来平均跌幅达5.64%,其中有17只跌幅超过8%。受香港H股指数大跌拖累,跟踪该指数的H股ETF自6月以来单位净值大跌10.31%,易方达亚洲精选基金紧随其后,跌幅10.24%。此外,国投新兴、南方四国、建信新兴、H股ETF联接、招商金砖、嘉实恒生H股等基金跌幅均超9%。

相比而言,一些抗通胀类及商品基金跌幅较小,其中信诚商品6月以来仅下跌0.13%,极为抗跌,工银资源和银华通胀等基金跌幅也都在1%以内。由于投资区域和投资策略不同,QDII基金6月表现分化较大。

由于6月大跌,QDII基金今年以来平均收益由正转负。据天相投顾统计显示,截至6月20日,68只QDII基金今年以来平均跌幅达5.53%,取得正收益的基金减少到21只,其中富国中国、广发亚太和大成标普500今年以来收益率分别达16.36%、15.14%和10.35%,正回报显著。与此同时,有21只基金亏损超过10%,12只基金跌幅超过15%,资源类和贵金属基金领跌,上投全球资源跌幅已达27.87%,添富黄金、易方达黄金主题、嘉实黄金、诺安全球黄金跌幅均超过23%。

股市短期仍将

延续震荡回落格局

国投瑞银认为,短期股市仍将延续震荡回落格局。展望未来,宏观经济在三季度前将保持相对平稳,经济增速可能出现小幅回落;流动性会继续趋紧,一方面对于美联储货币政策的担忧会持续困扰投资者,另一方面季度调整后的CPI环比增速未出现趋势性下滑,央行大幅放松货币政策的概率较低。短期证券市场有望延续震荡回落的格局,中报披露期间,建议规避业绩可能不达预期的成长股。从中长期来看,医药、大众消费品、环保、传媒、消费电子等成长类行业仍将受益于中国经济结构转型。

中欧基金认为,整体来看,宏观经济短期仍相对较弱,社会资金流通不畅是导致当前内需放缓的最主要原因。投资者近期在操作上或应更倾向以防御策略为主,关注操作灵活性和配置结构性问题,在持股上注重行业、公司的成长性与业绩表现。

汇丰晋信基金认为,从指数形态看,连续下跌的上证指数已迅速接近2000点整数关口,市场情绪处于极度悲观状态。从当前主流逻辑看,资金面的钱荒与下跌有着密切联系,可能有机构主动调低仓位保证流动性,因此流动性较好的大盘股成为抛售对象就比较容易理解。经过快速下跌后,一旦货币市场恢复平静,反弹可能随时出现,弹性优越的小盘股又将受到市场的关注。

图中走势图均为2013年1-6月份期间走势