美股仍有上涨空间

6月28日是市场本月也是上半年最后一个交易日,纽约股市在涨跌之间大幅波动后,结束了近两年以来最波动的一个月,但纽约股市今年上半年的表现仍是十多年来最佳。

6月现今年首次月度下跌

进入2013年,美股不断上演惊人表现,屡次刷新历史纪录。3月份,道琼斯工业平均指数和标普500指数先后刷新5年半前创造的历史最高纪录,5月份又分别站上15000点和1600点大关。5月21日标普500指数创下最新的收盘最高纪录1669.16点,5月28日道指创下最高纪录15409.39点。推动美股强势上涨的主要原因包括,美联储持续向市场注入大量流动性,美国房地产市场持续复苏,就业市场逐渐改善,上市公司财报好于预期等。

然而最近一个多月来,由于美联储暗示可能会退出量化宽松货币政策,美股出现了较大幅度波动,并推动全球股市、债市价格大幅回调。6月份,道指跌幅为1.4%,而标普和纳指跌幅均为1.5%。衡量投资者恐慌情绪的芝加哥期权交易所波动指数当月一度飙升至20.49,为6个多月以来首次超过20。但上周多位美联储官员的鸽派言论缓解了投资者恐慌情绪,该波动指数28日回落到16.86,基本与5月最后一个交易日的16.30持平。

保德信金融集团国际投资部门首席投资策略师约翰·普拉温上周表示,预计今年夏天美股波动仍将持续,直至美联储量化宽松货币政策的退出及利率提高策略明确后为止。

普拉温认为,造成市场今夏波动是由两个“过渡”造成的,一个在美国,一个是在中国。在美国,市场正准备好从流动性驱动市场转变成增长和利润驱动市场,即市场正在准备“后量化宽松时代”和“后伯南克时代”。另外一个正在发生的过渡是在中国,即减缓的增长速度。人们要习惯看到中国经济从之前10%的增速过渡到8%以上的增速,从投资导向型增长向消费驱动型增长的转变。

多数交易员认为,全球资本市场在美联储主席伯南克6月19日为退出量化宽松勾勒出时间表后出现的恐慌式抛盘反应有些过度,股市出现“超卖”,但对于投资者来说,这个低位是进场买入的好时机。在上周一抛售后,美股上周二至周四连涨三天,该反弹正是说明了投资者在逢低买入,对美股未来走势有信心。有交易员指出,“回调看起来要结束了。”

下半年涨势仍可期

美国罗森布拉特证券公司常务董事戈登·查尔洛普表示:“这个夏天美股走势仍会不错,因为美国公司的表现不错。新财报季很快就要到了,我们会对公司业绩表现有个更清晰的认识。就现在而言,我看不到任何会让股市偏离正常轨道的因素。”

普拉温对全球股市前景依旧乐观。他看好今年下半年股市的原因包括:低利率和充足的流动性,欧元区经济企稳,以及企业的盈利复苏和有吸引力的估值。他说:“美联储应该告诉大家,轻抬刺激经济的‘加速器’,不意味着‘踩刹车’。一旦市场确信这一点,经济基本面的因素将推动美股上涨。预计到今年年底,美股很可能会超过5月份创下的历史高点。”

分析人士普遍认为,美股经历了一系列“大风大浪”的考验后,已经比金融危机之前更健康,更具“韧性”,这从美股今年以来分别克服了“财政悬崖”、自动减赤、塞浦路斯危机、意大利选举僵局等国内外风险与挑战中可见一斑。一路狂飙并不是牛市的正常表现,6月份出现的小幅回调则是为股市的进一步上涨积蓄动能,对美股来说是件好事。

DME证券公司场内交易主管艾伦·瓦尔德斯告诉记者:“美国经济正在好转,等到美联储开始削减量化宽松时,市场也许足够强韧,能抵住削减购债的冲击。”

美联储在6月份货币政策例会上将2014年美国GDP的预期增长区间从今年3月预测的2.9%至3.4%上调至3.0%至3.5%;将2014年第四季度美国失业率预期从今年3月预测的6.7%至7.0%下调至6.5%至6.8%。