电力改革篇

随着深圳试点方案的推出,新一轮电力改革重新拉开帷幕,电力能源领域的改革既是决定经济发展的基础,又是节能环保问题的根源。新一轮电改对未来发电、输配电、售电产业格局产生深远影响,是2015年行业一大重要投资领域。输配电价改革、分布式与微电网建设等制度性调整,推进电改“软件工程”,同时统筹各区域交易平台,初步形成全国统一的电力交易市场雏形,发展一批售点公司,逐步发展全用户、多品种的电力批发市场,实现“硬件工程”的建立。

按照深圳市输配电价改革试点方案,电网不再作为电力交易主体,而是以输配电服务商的角色出现,只收取“过网费”,目的是打破电网依靠买电、卖电获取购销差价的盈利模式。政府部门以电网有效资产为基础,核定准许成本和准许收益,以成本加成的方式固定电网总收入,并公布独立的输配电价。权威人士认为,深圳输配电价改革试点按国际通行的核价方法监管电网企业收入,加强对电网企业成本的约束,同时引入激励性机制促使企业提高效率,标志着我国对电网企业监管方式的转变,也是电价改革开始提速的重要信号,将为推进更大范围的输配电价改革积累经验,并为下一步推进电力市场化改革创造有利条件。

在发电端方面“竞价上网”是发电端的最大变化,企业的边际成本优势将充分显现。从发电企业的成本和竞争优势来看,作为清洁能源的水电公司发电成本低,竞价能力强,在电价市场化的过程中将明显受益。刚刚召开的2015全国能源工作会议透露,我国将2015年能源发展方向定调为“积极发展水电、安全发展核电,大力发展风电、光伏、生物质等新能源”。因此,优质水电类企业有望在政府的支持下拥有更多机遇。

而发电效率高、能耗较低的火电企业,尤其是在拥有较低煤炭成本的内蒙古、山西等地,火电企业将直接从中受益。作为在内蒙的发电龙头的内蒙华电,其以大容量、高参数、低耗能的大型火力机组为主,大力发展电力外送项目,包括特高压电源点建设以及清洁能源建设。一旦经特高压电网外送至高电价服务区(京津冀、华东、华南等),则竞价优势显现。漳泽电力作为山西省发电企业,正在建设鄯善协和太阳能光伏项目,预计近期完工,公司2014年11月13日侯马热电2x300MW机组正式投产发电,将成为新的利润增长点。

目前,《关于进一步深化电力体制改革的若干意见》已经获得国务院常务会议原则性通过,其基调就是“四放开、一独立、一加强”,即输配以外的经营性电价放开、新增配电业务放开、售电放开、发电计划放开,交易平台相对独立,加强规划。从政策看,五大电力集团有望成为售电主体。对于火电而言,在目前宽松的电力供需格局下,多数火电企业受制于固定上网电价和计划电量,机组利用率持续降低,随着电改的推进,大用户直购有望逐步从试点向全国铺开,这将有利于具备成本优势和区位优势(如靠近大用户负荷中心)的燃煤火电企业通过市场化手段增收增利。此外,水电行业发电成本较低,如若参与供电主体,具备竞争优势,有望提升售电电价。

据统计,A股电力上市公司发电资产容量约占发电总装机容量29%,属于较优质资产,随着发电端和售电端市场放开,发电公司将参与电网利润再分配,有助于提升行业整体盈利水平。