2015年私募大佬如何投资?

2014年12月份,A股市场延续11月的态势,且热情进一步高涨,两市成交量继续放大。全月上证指数上涨20.57%,沪深300指数上涨25.81%,而创业板继续承压,下跌6.31%。市场风格继续分化,非银金融、建筑、银行等蓝筹板块领涨,电子、信息、计算机等新兴产业板块却逆市下跌。

总体来看,2014年A股主要经历了两波上涨行情,一是6-9月的主题轮动行情,二是11月开始的大盘蓝筹行情。然而,2015年1月19日,沪深300股指下跌7.7%,152只非ST个股跌停,前期上涨凶猛的金融板块几乎全部跌停,股指期货主力合约也出现自推出以来首次跌停。

在2015年开篇即如此敏感的市场环境下,私募大佬将如何投资?格上理财调研了市场上管理规模较大的私募机构,其资产管理量占市场总额的20%,其中80%的机构认为牛市将持续,但市场波动会加大,后期会积极布局行业龙头成长股;15%的机构认为大牛市到来尚需时日,短期看好低估值优质蓝筹股;5%的机构认为短期市场方向不明确,布局相关热门主题投资是不错的选择。

牛市将持续 积极布局成长股

景林投资

景林认为2015年将是好戏连台、但巨幅震荡的一年。期权、国资证券化以及混改的逐步推进,激活了我国的资本市场,为经济转型奠定了基础。预计A股的大牛市格局会继续推进,牛股由传统价值到细分行业龙头,再到新的高成长企业。但随着股指的迅速上涨和杠杆的普遍使用,2015年市场会有宽幅震荡,需要小心把控股价的回调风险。

后市投资策略方面,景林仍看好材料和软件等成长股。后市能够预料到的成长包括外延带动的军工资产证券化、科研院所重组、体育文艺资产证券化等;行业高景气或景气拐点下的增长包括铁路、核电、“一带一路”、先进制造业(三维设计与3D打印、机器人、传感器)等。

淡水泉投资

淡水泉对2015年的A股市场有三点判断:第一,优质龙头企业重估是最大的投资主题。这些企业基本面确定性强,竞争优势会进一步凸显;过去两年这些企业都不在市场热点上,股价表现落后较多。第二,A股市场涨幅已较大,总体上性价比明显下降,接下来资本市场可能进入一个推升估值泡沫的过程,需要积极把握越来越多投资人转向“牛市思维”所带来的投资机会。第三,基本面的不确定性与资本市场流动性好转形成共振,市场的波动性将加大。

基于上述判断,淡水泉在2015年会重点研究和布局优质龙头企业,包括健康医疗、消费、高端制造等领域。同时加大周期反转专题的研究,以积极把握经济基本面触底回升带来的股指进一步上涨的机会。此外,为应对市场波动性的加大,会更加重视对股指期货的研究及运用。

汇利资产

前瞻2015年,汇利认为普涨将是常态,大中小市值公司之间的轮动、切换将更为频繁。汇利认为此轮牛市缺乏经济基本面支撑,且由于基础设施的投资回报期很长,“一带一路”对市场的拉动效果也相对有限,中小市值公司近期进行了必要的估值调整。所以汇利认为投资于成长股最安全且回报最确定。

投资策略方面,汇利会继续坚持自己的风格,逢低加仓符合产业发展政策、具有长期成长性的公司,涉及行业包括:医疗保健、消费、新能源汽车、移动互联网等。

展博投资

展博认为,市场会维持中期走牛的大趋势,但指数经过加速上行和权重板块轮番上涨之后,短期市场震荡将有所加大。未来符合经济结构转型道路、引领创新方向的一批成长白马股的投资价值将逐步显现。

景泰利丰投资

对于2015年一季度,景泰利丰认为牛市仍将持续,但由于目前杠杆较高,市场可能会出现较大波动。对于不同市值股票的看法:大盘蓝筹尚存一定的估值修复空间;中盘股中的一些高成长公司,由于之前所处行业不景气而被市场给予了低估值,近期这类公司所处行业的回暖,可能会带来估值盈利双提升;而小盘股在注册制即将落地和证监会严查市场操纵的背景下,市场表现可能最弱。

景泰利丰一季度的投资策略是积极参与低估值蓝筹股,并逐步加仓低估值成长股。看好以下几类公司的个股投资机会:国企改革相关公司,受益于低油价的细分行业龙头,房地产复苏带来估值提升的地产产业链公司,消费超预期的消费型公司。

大牛市尚需时日

短期看好低估值蓝筹

重阳投资

展望2015年,重阳认为,市场普遍期待的大牛市不会快速到来,无论是经济转型、改革措施收到实效还是无风险利率进一步下行,都需要更多的时间和耐心。加上迫在眉睫的IPO注册制改革,都使得长期看依然在较低位置的沪深300指数难以在短期内有持续性的大机会。但短期来看,指数维持目前的水平或继续上行的概率也是存在的,已不太可能继续由金融、地产等已有较大超额涨幅的个别板块来领涨,更大的可能是其他估值依然较低的优质蓝筹引领。

投资策略方面,基于上述预期,重阳仓位集中在高息股、家用电器、食品饮料、白酒、高端制造和医药等估值依然较低的优质蓝筹股上,同时仍会保持部分期指空仓以对冲指数调整风险,整体上维持一个中性偏多的净敞口。

鸿道投资

鸿道认为,在短期投资方向不够明确的环境下,未来政策落地对基本面有实质提升的主题投资是比较好的选择。投资策略方面,鸿道会继续做好国企改革相关股票的布局,同时会继续加仓之前重点跟踪的成长股,如与可穿戴设备行业相关的电子股、农业行业的龙头公司、环保产业的成长股等。

(作者系格上理财研究中心研究员 王萌萌)