油价大反弹遭遇阻力 需求疲软令机构看空后市

2月4日国际油价跌幅一度超3%,“油价筑底成功”的预言遭遇挑战

核心提要

北京时间2月4日晚21点,布伦特原油期货大跌0.95美元至56.75美元/桶,跌幅1.70%,而WTI大跌1.39美元至51.49美元/桶。两大原油期货价格一度跌幅超过3%。

4日的大跌,让市场对油价走势的判断从“技术见底论”再次回归了基本面分析。

国际油价近日一度强劲反弹,连续四个交易日大涨19%。法国兴业银行表示,“油价近日出现的反弹更多只是技术层面的,这种回升或难以持续。” 2015年上半年原油市场将会非常疲软,下半年将趋平衡。第一季度很难看到阻止油价进一步下跌的因素和上行推动力,二季度将会出现美国页岩油增量放缓的初步迹象,为油价提供支撑。报告预测上半年WTI将在42至47美元/桶,下半年上升至56至60美元/桶。

本报记者 张涵 北京报道

在连续深跌7个月之后,国际油价近日强劲反弹,连续四个交易日大涨19%,但在2月4日,国际油价再次大幅度回落,反弹势头遭遇阻力,“油价已经筑底成功”的预言遭遇挑战。

北京时间当晚21点,布伦特原油期货大跌0.95美元至56.75美元/桶,跌幅1.70%,而WTI大跌1.39美元至51.49美元/桶。两大原油期货价格一度跌幅超过3%。

4日的大跌,让市场对油价走势的判断从“技术见底论”再次回归了基本面分析。分析显示,当天大跌的直接原因是出于对库存高企的担忧。当地时间,2月3日盘后,美国石油协会(API)公布,美国最近一周原油库存增加610万桶,最近一周汽油库存增加200万桶,馏分油库存增加27.8万桶。

此外,分析师表示,下跌也是过去数日油价大涨后的自然反应。法巴银行高级石油分析师 Gareth Lewis-Davies表示,大涨后市场的反转很正常,尤其是在全球石油库存激增的情况下。

减产预期是误会

美国减产的预期、石油工人罢工、长期投资的减少是本次油价大涨的导火线。

美国油服公司贝克休斯1月30日发布的最新数据显示,美国石油钻井平台在截至1月30日当周关闭了94口,至1223口的三年新低,降幅还创下了1987年有相关统计以来的历史新高,这从心理层面刺激了纽约原油期货价格当日暴涨8.3%,市场认为能源巨头接下来将进一步减产。

然而,摩根利分析显示,投资者对于钻井平台数量减少太过兴奋,误解了它的真正含义。原油开采商们只是摆脱了那些产出效率最低的平台,而那些最好的平台在未来一段时间里很可能会继续产油。

法兴银行也表示,上述钻井平台调整为供给再平衡机制,并非停产,而是削减支出、采油和新的油井完工数。而新的油井将在3-6个月后开始大幅减少,12个月后,减少75%。

投资减少也是市场炒高油价的原因之一。2月2日,BP和中海油表示,将大幅削减今年的资本支出,以应对油价的下滑。

尽管如此,法兴表示,目前的减少支出只是企业暂时性的调整;整体页岩气仍未达到去产能的整体效果。

法兴预测,非石油输出国组织(OPEC)原油供给在2014年将增长两百万桶/天 ,在2015年将增长一百万桶/天。

在美国以外,根据全球能源及大宗商品报价商阿格斯公司向21世纪经济报道提供的报告,1月OPEC不仅没有减产,反而选择增产;OPEC一月的原油供应仍在增加,预计将增加2420万桶每日,比12月供应增加了60万桶每日。

需求疲软限制油价反弹

从需求端来看,目前全球宏观经济也比较疲软,消费国需求受到低油价的影响在短期内较小。新兴市场因补贴削减和税收增加,市场终端用户享受到的油价下降要小得多。货币贬值也让用户价格相对更贵。

OPEC表示,由于需求的季节性疲软,即使沙特抑制竞争对手增产的策略开始奏效,原油价格在今夏之前可能继续承压。

多方面影响下,法兴预计,2014年,全球石油库存高达2.65亿桶,2015年上半年原油库存将增加3亿桶。

“油价近日出现的反弹更多只是技术层面的,这种回升或难以持续。”法国兴业银行表示,2015年上半年原油市场将会非常疲软,下半年将趋平衡。第一季度很难看到阻止油价进一步下跌的因素和上行推动力,二季度将会出现美国页岩油增量放缓的初步迹象,为油价提供支撑。报告预测上半年WTI将在42至47美元/桶,下半年上升至56至60美元/桶。(编辑 李关云)