PMI数据喜中有忧

2月份PMI初值为50.1,回升至50上方,创四个月新高;但新出口订单分项指数出现萎缩,仅47.1,为20个月以来最低

中国制造业活动2月份略有好转,但仍需增加宽松措施促进增长。

数据供应商Markit和汇丰25日联合发布的数据显示,2月汇丰中国制造业PMI初值为50.1,预期49.5,1月终值为49.7。

2月25日的最新数据显示,2月汇丰中国制造业PMI初值继前两个月均低于荣枯线50后首次回升至50上方,创四个月新高,超过市场预期。

这说明中国制造业在2月进入农历新年阶段略有好转。但是浦发银行金融市场部高级分析师曹阳认为,因为受到春节影响扰动较大,不宜过度解读以上数据。

数据好转不代表今后经济回暖。

汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌在数据公布后称,2月份数据说明中国国内需求稳固,但是新出口订单为2014年4月以来首次萎缩。

当天的数据显示,2月新出口订单分项指数47.1,为20个月以来最低。

屈宏斌还称,数据说明中国制造业在农历春节期间仍在改善。不过,国内经济活动很有可能仍低迷,外部需求亦存不确定性。

此前,海关总署公布的数据也显示,出口形势不容乐观。今年1月中国进出口总值同比均下滑,出口自去年4月以来首现同比负增长,进口同比下降19.9%,为2009年5月最大降幅。澳新银行中国区首席经济学家刘利刚点评称,中国出口意外下滑意味着,中国制造业面临巨大挑战。

民生证券认为,汇丰中国PMI初值上升并不代表后续经济走强,目前来看,多数二、三线受制于人口流出、库存高企,一季度可能还看不到房地产销售有明确的拐点。房地产开发投资下行周期不改,经济难言底。

同时,目前经济下行叠加实际利率高,制约了企业补库存动力,预计上半年工业企业都以主动去库存为主。无论是被动去库存还是主动补库存,都需要总需求恢复确认,但是目前房地产市场的现状意味着总需求反弹的可能性不高。

因此,民生证券认为,未来经济还需货币宽松和基建“稳增长”托举。

海通证券首席宏观债券研究员姜超称,汇丰PMI虽短期改善但难阻大势,加之货币信用创造萎缩,未来仍需加大宽松货币政策力度。

汇丰也认为,当前的形势说明,仍需要更多的政策宽松来支持经济增长。