巨量库存将“妖镍”打回原形

2014年受印尼原生矿石出口禁令推动,镍价大幅上涨,并被市场冠以“妖镍”称号。但近日伦敦金属交易所(LME)镍库存数据显示,仅过去六个月镍库存就激增了30%,多次刷新历史纪录,升至大约43万吨。巨量库存将“妖镍”打回了原形,伦敦镍价已经跌回近一年前的低位。

分析人士表示,此前市场炒作的供应短缺并未出现,相反的是,供应过剩却在更加严重。近日,国际镍研究组织公布的数据显示,去年12月,全球镍供应过剩12700吨,高于去年11月的6500吨。

巨量库存来自哪里

年初以来,镍价已经下滑8.5%,因受原油等商品价格下滑和美元走高等拖累,同时中国——全球最大的镍消费国的经济增速亦在放缓。

2月份LME镍库存继续增加,但增加量继续减少。至2月底,LME镍库存总量为428676吨,累计增加2436吨,增加态势进一步放缓,但高达42.9万吨左右的历史高位,仍能抑制部分买盘的入市兴趣。

据富宝金属估计,LME仓库的这部分增量大部分来自中国出口。海关数据显示,1月份中国出口未锻压镍及合金5721吨,同比大幅增加185.38%。从分项数据看,1199吨出口至马来西亚,1160吨出口至荷兰,上述两千多吨可能被运输至LME在荷兰的鹿特丹港、马来西亚的柔佛港交仓。初步预计,3月份LME镍库存仍难出现明显减少。

尽管印尼公布出口禁令初期,镍价大涨,但此后,市场预期中的镍供应紧俏局面并没有出现,价格开始回落。法国兴业银行的分析师Robin Bhar称,“尽管印尼仍禁止镍矿出口,但实际上,精炼镍供应并不紧张。目前供应充裕且库存处于高位,尽管印尼的出口禁令最终将导致供应偏紧,但这或许是数月之后的事情了。”

过剩状况尚难改善

在去年5月,国际镍价上涨至两年高位,因来自印尼的镍矿石供应枯竭,但在9月份则步入熊市,因来自菲律宾的镍矿供应开始进入中国市场。数据显示,在2014年,菲律宾已经取代印尼,成为中国最大的镍矿供应来源地。

富宝金属表示,进入三月份,菲律宾镍矿进口量开始回升,去库存化加速带来的利多将被弱化。另一方面,目前宏观环境出现了改善;LME镍巨量库存虽仍对镍价形成压制,但其影响将在边际上趋弱。总体上看,目前全球镍市场仍旧处于过剩状态,其改善尚需时日。

招商期货则认为,随着春节假期结束,国内镍铁厂陆续开工,年前部分工厂矿山直接采购的囤放港口的货回拉,菲律宾出货旺季仍未到来,国内港口镍矿库存料将小幅下降。

据其发布的报告称,由于LME镍价仍维持低位运行,国内矿价继续坚挺,下游钢厂压价严重,同时1月份进口镍铁大量进入国内市场,在利润持续受挤压的背景下,节后镍冶炼厂开工积极性不高。从江苏某镍铁厂了解到,现阶段工厂方面勉强维持生产,基本做到收支平衡。

业内人士表示,预计3月份LME镍价运行环境仍不太乐观,但当期价位下,预计下行空间也不会太大。