2万亿饕餮盛宴：PPP有望成积极财政载体

4月21日,国务院常务会议审议通过了《基础设施和公用事业特许经营管理办法》(《管理办法》),信达证券分析师关键鑫表示,继去年12月国家多部委分别发文推进 PPP模式(Public-Private-Partnership也称3P模式,即公私合作模式)在水利、城市建设等领域的应用推广后,此次PPP 政策继续加码,并且上升为“国家意志”。

民生证券研究院执行院长、首席宏观研究员管清友称,其统计数据表明,迄今各省市级地方政府共推出总额约为 2 万亿元的 PPP 项目,其中有 9000亿项目公布了具体的项目投资额。

政策有望继续加码

安信证券分析师杨涛预计,二季度PPP推广支持政策还将继续加码。在当前国内经济增长下行压力极大之际,国家后续有望采用更加积极的财政政策,而PPP项目有望成为积极财政政策的重要载体。

值得一提的是,除了国务院颁发的《管理办法》外,财政部此前亦颁发了《PPP财政承受能力论证指引》。该《指引》抑制地方政府吸引社会资本一味贪大的冲动,砍掉无财政支付能力的PPP项目,让合理PPP项目更具财政保障。可以看到,政府在持续推出政策以保障社会资本参与PPP项目的合法权益、增强民营资本的参与信心。

目前,多部委还分别发文推进PPP模式在水利、海绵城市、地下管廊建设等领域的应用推广。

“此前,在对于海绵城市及地下管廊建设试点政策中,对采用PPP项目的将给予额外10%的财政资金支持即是范例。” 杨涛称。

国金证券分析师孙鹏称,由于PPP涉及到一系列涉及审批、定价、融资、项目运营等方面的复杂环节,客观上就已决定相关政策的推出必须也只能是从顶层设计开始,自上而下逐层推出。加之法律不健全的问题也不可能短期内推出几个法案就立刻解决,地方政府以往的办事风格也不可能仅仅由于几个办法的推出即能在短时间内完全改变,民间资本对 PPP 态度要发生根本改变更需要不断看到 PPP 项目的良好推行效果才有可能。

因此,为给 PPP 推行带来越来越可靠的法律层面保障,为让PPP 不断收到好的效果,政策层面利好也大概率会继续出现,政策层面利好的推出将是个长期过程。

园林业务新风口

对此,广发证券分析师唐笑表示,借力PPP,园林行业可以重塑园林业务新模式。截至目前,包括棕榈园林(002431.SZ)、铁汉生态(300197.SZ)等上市公司手头里PPP项目总投资额236亿元(包括框架协议)占园林行业2014年的营收的128%。其中,园林公司出资约91亿元,参股比例为38.60%。

唐笑称,公共市政园林工程项目施工周期通常为8个月-2年,地产景观工程施工周期通常为6个月-1.5年。虽然市政和地产园林工程施工期不长,但经常存在工程款项拖欠的风险,所以园林工程回款期还是较长的。而新承接的PPP项目涉及产业运营环节,根据研究,建成后产业区发展旅游业务会吸引来众多游客,带动当地相关产业大幅增收。园林公司的现金流入有望得到极大改善。

一般而言,园林公司由于工程垫款问题而导致经营现金流不太理想,对资金的需求比较强烈。而PPP模式将减少园林企业对流动资金的占用。

当天,棕榈园林副董事长林彦对21世纪经济报道记者表示,《管理办法》的出台,为公司业务发展提供政策利好,公司未来将进一步加大、加快生态城镇业务拓展步伐。

“我们在这一方面在长沙浔龙河项目中展开了建设性的尝试,——通过与地方政府成立SPV 公司进行项目运作。目前,项目公司业已顺利完成浔龙河项目的规划设计,其基础设施建造和综合环境的打造以及产业导入运营正在有序推进中,并被纳入2015年湖南省首批PPP示范项目。”林彦指出。

(编辑:曹元)