我国经济领域正经历变革

我国经济领域正经历变革

昨日,工银瑞信投资总监兼固定收益部总监杜海涛在“2015年度中国基金业峰会”上表示,目前我国经济领域在经历变革。

杜海涛认为“互联网+”是中国经济变革的一大版图。如今互联网融入社会各个方面,根本目的是提升全社会的生产力,这有利于打破既有的利润分配格局。

而在社会行政改革和经济两大变革的背景下,对于未来市场的趋势,杜海涛判断,债券市场未来资金利率进入长周期的下行期,全社会的资金需求曲线会发生本质的变化。同时,无风险利率和流动性催生了当前股票市场的上涨。

“最初股市上涨归因于便宜,随后,无风险利率实质性下行、改革的预期兑现以及投资者的金融行为等因素都在影响市场的走势。然而,当所有人认为下行风险被锁定的时候,投资者入市步伐加快,非理性行为逐步呈现,部分行业公司的估值明显偏高,出现一定的泡沫。”杜海涛称。

对于整个泡沫来看,目前市场以估值来衡量泡沫。“若在利率市场化过程中,银行利率通过成本的配置减少不良资产,企业则将面对估值抬升的情况。”杜海涛称。另外,互联网则是帮助企业提升效率,获得相应的利润分配权,这也会存在估值跳跃式修复的可能。

“假设国民经济的总盘子不增长,单纯因为利率市场化和互联网带来的改革,会令利率满足重新分配,导致银行向实体,传统产业向互联网利润分配的传导,估值就会存在跳跃式分配的可能,因此,市场无须对泡沫过于恐慌。”杜海涛强调,从另外的角度来看,。例如全球知名企业“苹果”,它可以便宜便捷融资,进而整合全球的公司。如果追溯到10多年前多数企业成功的案例,都是在2000年美国互联网泡沫阶段筹资的。