跨境并购基金崛起：外投生力军兼当“润滑剂”

“并购基金通常起到了很好的‘润滑’作用,因为它可以帮助中国企业和其所希望收购的并购标的实现利益平衡和治理均衡,从而使双方更好地完成融合。” 元禾资本CEO林向红说。

本报记者 慕丽洁 上海报道

“我觉得现在欧美国家的机会还是很多的。美国现在估值上去了,欧洲的估值相对来说还比较低。但当我们真正讲到有产品、有品牌、有知识产权的,还是在这些市场。其实,如果你的产品很好,将来不只在发展中国家有机会,在发达国家同样有机会。发达国家的购买力依旧非常强大。”复星中国动力基金总经理仲雷4月18日在由晨哨集团主办的“第二届中国跨境投资并购峰会”上表示。

在本届峰会上,仲雷与上海欧擎资产管理集团有限公司董事长朱阳、凯石资本CEO陈继武、元禾资本CEO林向红同台对话,共同探讨了中国的海外并购基金在跨境并购方面的机遇与挑战。

2014年,中国对外直接投资超过了1200亿美金。根据晨哨网的监测,对外并购案例超过331宗,其中有245宗披露了交易金额,仅披露的交易金额就达到了914亿美金。在这其中,中国的海外并购基金起到了不可忽视的作用。

并购基金“润滑”海外并购

林向红认为,要以投资的心态去看待并购。他称,对于赴欧洲进行投资的中企来说,国外企业的技术具有很强的诱惑力,但更大的诱惑力实际上来自市场准入。中企自己要把自己的产品打入到全球供应链很困难,但通过收购国外的小公司,就可以拿到跨国采购供应链的准入证。

“在这一过程中,并购基金通常起到了很好的‘润滑’作用,因为它可以帮助中国企业和其所希望收购的并购标的实现利益平衡和治理均衡,从而使双方更好地完成融合。”林向红说。

陈继武也表示,通过跨国整合把国际技术和中国制造结合起来,可以更好地形成集合效应。他具体解释,目前许多中国公司在国内二级市场上的估值实际上并不低,因此估值的竞争力在国际资本市场上也相对较强。“通过产业并购实现1+1远远大于2,再加上国内资本市场实现的资本效应,可以达到产业和资本提供者多方共赢的效果。”

基金出海技战术

对于并购基金来说,对国际市场和标的公司的判断至关重要,但提前安排好战略布局和一支高水平的并购团队同样必不可少。

在海外并购方面,复星集团一直走在中国民营企业的前列,而仲雷所掌管的中国动力基金自成立之初便被赋予了“中国动力嫁接全球资源”的使命。

仲雷表示,在过去五年里,复星做了大量的投资工作,每一年都通过更多的海外投资积累经验。而在多次投资中,复星也培养了一支专业的、可以信任的国际团队,该团队也非常理解中国消费者的需求和中国企业的需求。“这些并不是一蹴而就的。我们在四五年前就播了大量的种子,现在这些种子在发芽。”

仲雷介绍,他目前主要从两大类投资者中寻找基金的有限合伙人(LP),第一类是全球知名的机构投资者,包括主权投资基金、大保险公司。因为这类机构投资者能够为基金带来三方面的附加价值:首先可借助其完善的投资业务处理系统;其次可借助其强大的全球运营网络;第三,未来基金碰到大项目的时候,可借助这些机构投资者继续进行融资。

第二类LP以全球各地的知名家族企业为主,这类家族企业通常有三大特点:首先历史悠久运营时间长;其次在当地有很强的资源和人脉优势;第三,对某个产业有非常深入的了解,有的甚至几代人就做一个行业一个品牌。

林向红也表示,中企走出去特别重要的是能找到合适的合作伙伴,从而真正把各方资源优势、文化进行融合,以规避风险,获得优异回报。(编辑 李关云)