上市公司如何借力海外并购?

海外并购对于那些迎接挑战不断学习的公司通过海外并购可能进一步提升管理能力。以长电科技收购新加坡的星科金朋为例,长电科技通过这次收购成为一个国际化的公司,公司的管理体系和参与国际竞争的能力都有很大的提升。

晨哨研究员 王诚 撰文

上市公司去海外并购先进技术、海外渠道和卓越品牌已成为中资企业海外并购的重要方式。根据晨哨研究部发布的《2014年中资海外并购年报》中的数据,2014年上市公司主导的中资海外并购交易共238宗,涉及金额为651.25亿美元,占当年总并购金额的71.21%。

据晨哨研究部统计,民营上市公司主导了185宗中资海外并购,涉及金额408.55亿美元,占上市公司主导的海外并购总额的62.73%。西陇化工首席执行官陈彪在晨哨集团举办的“第二届跨境投资并购峰会”上表示,西陇化工在从“1”发展到“N”的时候遇到了瓶颈。而通过与海外企业的合作与并购,瞄准海外有技术含量的中小企业,提升自身在诊断试剂和生化试剂的市场地位,从而进入高端市场。这样能使企业完成战略调整,突破发展瓶颈。

中国国际金融公司投资银行部董事总经理刘书林表示,海外并购对于国内上市企业的管理能力提出了挑战;那些迎接挑战不断学习的公司通过海外并购可能进一步提升管理能力。以长电科技收购新加坡的星科金朋为例,长电科技通过这次收购成为一个国际化的公司,拥有遍布全球的客户和国际化的团队,公司的管理体系和参与国际竞争的能力都有很大的提升。

上海浦东科技投资有限公司副总裁李亚军表示,除了在A股IPO之外,目前海外并购接轨中国资本市场还有三条路径:一是新三板。这个途径最近开始受到重视,有了这个通道,原来有些在A股无法解决的问题,现在至少有了一个破壳的发展路径。二是通过已有上市公司来接轨海外并购,这也是常用的路径。PE有两种参与方式,其一是控制上市公司,做上市公司控制人,直接操盘;其二是通过参股的方式,作为二股东、三股东,然后帮助上市公司搜集海外资产,帮助上市公司做大做强。

是否通过高杠杆收购的方式来进行海外并购?华泰联合证券跨境并购业务负责人杨磊表示,这要考虑交易的核心诉求和策略,“产业投资者的诉求与强调快速退出回报的财务投资者是不一样的,高杠杆带来的高财务费用降低标的公司的净利润水平,对于产业投资者的整体发展和利益可能不是最佳选项。如果产业投资者是个上市主体,高杠杆对于每股收益和市值的影响也需要统筹规划。”(编辑 李艳霞)