房企海外融资难度增加 A股定增近千亿

4月29日,龙湖地产公布,与9家香港及国际银行签订一项等值 46亿港元的银团贷款协议,这令龙湖成为年内获得银团贷款规模最大、成本最低的民营房企。

据龙湖有关人士透露,本次银团计划原定融资30亿港元,因市场反响热烈而超额完成。此项银团贷款架构内包含港币、美元、人民币三种币种,按期限则分为五年期和四年期的定期贷款。其中,人民币五年期及四年期贷款的年利率分别低至4.55%及4.4%;港币及美元贷款,五年期及四年期贷款的年利率分别为Hibor/Libor+3.1%以及Hibor/Libor+2.65%,与龙湖去年签署的五年期银团贷款利率相若。

据悉,此次银团贷较同等规模境外发债每年可为集团节省利息约1.7亿港元。值得关注的是,上述利率为民营房企海外融资中最低水平。

截至2014年年底,龙湖的净负债率仅为57%,一年内到期负债约80亿人民币,手持现金190亿元人民币。2014年度龙湖地产的综合平均利率仅6.4%,为上市民营房企中借贷成本最低的公司之一。

但并非所有内房股都有此待遇。今年以来,内房股海外融资难度大增,4月份更是融资额大减,包括龙湖这笔在内,4月仅有4笔海外贷款,总融资额为18亿美元。

整体看,房企海外融资难度越来越大,融资额持续处于低位,今年截至目前的年内融资总额合计仅为63.3亿美元,同比2014年前4月的198.08亿美元减少68%。

与此同时,国内融资环境逐渐放松,内地房企目前更多将融资的方向转移到了国内市场。据同花顺统计,今年以来已有36家房企发布定向增发方案,涉及金额高达891.67亿元,超过去年全年数量。

以保利地产为例,2015年2月保利地产发行30亿元票面利率4.7%的中期票据。2015年3月,保利地产抛出了100亿的定增预案,若定增顺利完成,保利地产的财务将大大改善。

二线房企中,阳光城、中南建设也双双公布定增预案,拟分别募资45亿元和54亿元,加码房地产主业。世荣兆业也公布了定增预案,拟以不低于11.64元/股的价格,定增募集不超过25亿元,用于珠海的两个房地产项目及偿还借款。

无论是A股还是H股,超大型房企总是容易获得更多、更低成本的融资。比如龙湖凭借自身稳健、自律的财务表现,仍持续获得多家海外银行的青睐,反映银行业界对龙湖的充分肯定和信心。目前仅有A股上市平台的保利地产,低成本融资一直是其看家本领,2014年保利地产的平均借贷利息率仅为6.5%,较2013年下降0.53个百分点。除了身为央企,有良好的企业背景提供充分的融资信誉保证和现金支撑外,企业多元化的融资方式是企业财务稳健健康的又一保障。

中原地产首席分析师张大伟认为,2015年是近5年来房地产政策最宽松的一年,虽然从市场周期看,三四线过高的库存压力,会导致这些城市走出泥潭的难度非常大,但从环比看,对于大部分房企来说,2015年都会比2014年相对乐观。

对房企而言,手头现金较多、融资成本又低的房企,将迎来更多的收购、并购机会。(编辑 徐炜旋)