生猪养殖业产能淘汰超预期 猪价或反转

农业部5月15日公布的数据显示,4月份全国生猪存栏38692万头,比去年同期减少9.71%;能繁母猪存栏3971万头,同、环比分别下跌14.9%和1.7%,这是自有数据以来首破4000万头关口,也是连续第20个月持续下滑。生猪养殖业“去产能”力度和时间均远超预期,猪价有望步入反转上升周期。

4月份数据显示,生猪存栏同比降幅较大,产能去化将继续加速,供需结构明显改善。从幅度上看,当前能繁母猪存栏比过去五年平均存栏量低17.67%;从时间维度上看,能繁母猪存栏已连续13个月低于过去五年平均存栏量,且连续20个月保持下跌。

在生猪养殖行业产能偏紧时,其价格传导体系为仔猪价格先涨,之后是生猪价格跟着上涨,最后传导至终端猪肉价格。从目前来看,能繁母猪淘汰对全国生猪供应量的影响已经逐步显现,首先影响到仔猪供应,今年以来仔猪价格涨幅巨大。仔猪价格于今年1月中旬见底报17.38元/公斤,之后快速上涨至当前的32.3元/公斤,上涨幅度高达86%。全国生猪最新价格为每公斤14.03元,较3月低点11.6元/公斤,上涨21%。由于出栏价格上涨幅度高于成本增加幅度,4月份生猪养殖扭亏为盈。

上周全国生猪市场总体继续震荡上行,凸显生猪供给偏紧形势。上周初瘦肉型猪出栏价格至14.04元/公斤,之后仍持续震荡上扬,本周将继续上涨并逐渐向15元/公斤温和迈进。

同时,养殖主要原粮玉米、豆粕等价格低于预期,助推猪市走出亏损。目前来看,玉米价格明显滞涨,美国农业部最新披露数据显示,2015年/2016年度全球大豆产量再创历史新高,这对于正处于周期性上涨前期的生猪养殖业是一大利好。

短期来看,当前养殖户压栏情绪不减,而需求清淡季节导致屠宰企业提价意愿不强,预计短期以震荡调整为主。长期来看,本轮全国能繁母猪淘汰基本结束,生猪总存栏和母猪总存栏均处于历史最低水平。能繁母猪淘汰对全国生猪供应量的影响已经逐渐显现。机构预计,生猪供应量大幅度减少预计将出现在7月以后,而每年3、4季度是猪肉需求旺季,未来生猪价格有望迎来上涨格局。

A股上市公司中,天邦股份在最新披露的《投资者关系活动记录表》中表示,于2013年接手生猪养殖公司艾格菲后,通过饲料的改善、养猪结构的调整等提升后,目前养殖成本已领先行业平均水平,同时,公司的饲料、动保业务也将受益于养殖景气度回升而销量大幅增长。雏鹰农牧是专业化生猪养殖龙头企业,公司通过刚刚完成的定向增发,进一步加码主业,猪价上涨有望助公司业绩提升。同时整合资源配置,推行“生猪养殖、粮食贸易、互联网”三大战略布局,实现了资源的优化配置。