BDI强势回升难持续

长期以来,波罗的海运费指数BDI是全球商品贸易市场的晴雨表,也是大宗商品市场投资者历来最为看重的投资指标之一。市场普遍认为,它更是大宗商品市场价格指数CRB的风向标。

截至6月17日,当月CRB指数累计涨幅为0.15%,同期BDI累计涨幅为23.09%。也就是说,这预示着大宗商品市场可能迎来新的上涨。不过,分析人士并不这么认为,铁矿石等干散货在中国的需求正逐渐下滑,BDI指数上涨并没有坚实基础,且从大宗商品价格来看,铁矿石、铜等原材料在美元强势压制下,正逐渐走向低迷,因此BDI指数的强势回升恐难持续。

由于受到南美物流旺季带动,加之铁矿石需求有所回升,衡量较大型船舶运价的波罗的海干散货综合指数(BDI)17日上涨6.46%至725点,为连续第7个交易日走强,创下四个半月高点。分析人士指出,中国等地的铁矿石需求有所回暖,支撑了铁矿石价格,同时也使轮船运费提升。钢铁指数公司数据显示,本月8日,出口至中国的基准铁矿石价格上涨至每吨63.8美元,创下近四个月来最高水平,尽管随后出现回落,但仍较4月初每吨46.7美元的7年低位累计反弹将近30%。

BDI指数确实可以称为全球经济的缩影。全球经济过热期间,大宗商品市场需求增加,BDI指数也相应上涨。也就是说,如果该指数上涨,则煤炭、有色金属和铁矿石等大宗商品价格也在上涨。从过去经验来看,它与美元、美国股市和全球大宗商品价格均维持正相关关系。

方正中期期货研究院院长王骏认为,从历年情况来看,CRB指数是先于BDI指数上涨或下跌,BDI指数是跟随商品价格指数的变化而变化的,2008年的金融危机就是一个例子,CRB指数大幅跳水在先,BDI指数高台下跌在后。

对于航运价格走势,国际投行高盛集团分析师称,全球大宗商品运费将最少持续低迷至2020年。而对于大宗商品,高盛认为铁矿石价格大幅反弹之后将提供理想的做空机会。铁矿石市场基本面迟早会让价格重新跌回52美元/公吨。

近期,铁矿石价格因库存等因素反弹,但高盛集团分析师认为,铁矿石的反弹可能只是暂时的,市场前景仍未出现根本改变。铁矿石价格必须下跌至低于边际生产者的现金成本,才能迫使矿山关闭,从而重新实现真正的市场平衡,而此前的价格并没有调整到位。因此当前暂时高企的价格料难以维持,在此后或再度回落。

一些钢铁业研究员表示,BDI可算是从频创新低的“惨状”中松了一口气,不过这很有可能是一场短暂的狂欢,此次的上涨,矿价近期的坚挺可谓“功不可没”,但随着国内钢企利润的缩减,对铁矿石的需求势必将有所下滑,矿价的狂欢结束后,BDI还能高兴很久吗?