中民投中华民恒董事计然认为,除了经济增长放缓导致企业盈利压力急剧增大之外,资本层面的因素同样对国内并购重组市场的火热状态贡献良多。
计然表示,并购重组行为大量涌现,同样存在微观上的动力。从微观层面看,除了核心的经济放缓导致的企业盈利下滑,企业实际控制人的代际更迭也是一个内生因素。市场给企业的第二代控制人提供了一个持股但放弃经营的途径。宏观和微观各种因素叠加,推动了企业由原有的内生性自然生长向外延式并购成长的转型。
针对跨界并购,计然认为这要看企业的战略选择和评价标准,如果是以短期的股价为目标,那么短期的成功无可厚非,但从长期的经营角度,则标准也不同。
计然强调,中国企业海外并购需要根据行业特点来制定有针对性的策略。一方面,国内的大消费行业企业可以到境外寻找优质的技术、品牌和渠道,同时为境外企业带去所需的资金和中国市场的概念。
另一方面,对于传统行业的并购,“寡头逻辑可能更合适”。计然称,传统经济有一个很大的问题,那就是发展到了一定程度就会面临产能过剩问题,除了环保领域比较突出的政策淘汰,实行“寡头逻辑”的并购也是解决之道,中国的传统行业企业可以按照这种策略实施海外并购,“把竞争对手并购,从而完成淘汰。”
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