A股保卫战进入“白热化” 专家喊话：股指期货T+0而股市T+1应尽快改变

金融界网站讯 围绕着A股救市的政策力度在今天再次升级：央行、证监会、保监会、国资委、财政部等多部委纷纷出手救市。上午，央行、保监会率先表态，将为股市注入更多流动性。下午，随着国资委和财政部相继承诺不减持所持有上市公司股票而加入“救市”行列，A股保卫战进入了“白热化”阶段，而一日之内多部委连发数道“金牌”救市的举措，在资本市场尚属首次。

尽管监管层频频出招，却仍阻止不了A股市场的一泻千里。今日，沪指开盘暴跌6.97%，连续击穿3个整数关口，失守3500点。截止收盘，沪指报3507.19点，跌5.9%。值得注意的是，全天最大跌幅达8.15%，几近跌停，而沪指跌停仅出现在1996年12月16日涨跌停板限制出台后的首个交易日。唯一的曙光出现在创业板。因为个股纷纷停牌，今日创业板跌停开盘，午盘震荡上行，并在尾盘再度暴动翻红，个股活跃性明显增强。

多部委一天之内连发数道金牌

央行：协助证金公司获得充足流动性

中国人民银行新闻发言人指出，为支持股票市场稳定发展，中国人民银行积极协助中国证券金融股份有限公司通过拆借、发行金融债券、抵押融资、借用再贷款等方式获得充足的流动性。中国人民银行将密切关注市场动向，继续通过多种渠道支持中国证券金融股份有限公司维护股票市场稳定，守住不发生系统性、区域性金融风险的底线。

中金所：提高中证500股指期货保证金

证监会新闻发言人邓舸在新闻发布会上表示，近期中证500股指期货市场波动剧烈，为抑制过度投机，经研究决定，中金所自7月8日结算时起，将中证500股指期货卖出持仓交易保证金提高至20%（套期保值持仓除外）；自7月9日结算时起，将中证500股指期货卖出持仓交易保证金提高至30%（套期保值持仓除外）。中金所将密切跟踪中证500股指期货交易保证金调整后的市场状况，进一步加强市场风险控制。

保监会：将保险公司单一投资蓝筹股比例上限从5%提高为10%

保监会发布《关于提高保险资金投资蓝筹股票监管比例有关事项的通知》，《通知》放宽了保险资金投资蓝筹股票监管比例，对符合条件的保险公司，将投资单一蓝筹股票的比例上限由占上季度末总资产的5%调整为10%；投资权益类资产达到30%比例上限的，可进一步增持蓝筹股票，增持后权益类资产余额不高于上季度末总资产的40%。同时，《通知》还适度提高保险资金投资蓝筹股票的资产认可比例。

国资委：央企股东不得于股市波动期间减持股票

近期境内证券市场出现异常波动，国资委高度重视，为维护市场稳定，营造企业改革发展的良好市场环境，保护各类投资者合法权益，国资委要求各有关中央企业应勇于承担社会责任，作负责任的股东，在股市异常波动期间，不得减持所控股上市公司股票。国资委支持中央企业增持股价偏离其价值的所控股上市公司股票，努力维护上市公司股价稳定。国资委将进一步推动中央企业深化改革，加快企业重组整合步伐，提高市场化资源配置效率。

财政部：承诺不减持持有上市公司股票

近期境内股票市场出现异常波动，为了促进资本市场持续稳定健康发展，切实维护上市公司各类股东合法权益，财政部将进一步支持国有金融企业发展，加大服务实体经济的力度，提供优质金融服务，提升经营业绩。股市异常波动期间，财政部在履行出资人职责时，承诺不减持所持有的上市公司股票，并要求中央管理的国有金融企业不减持所持有的控股上市公司股票，支持国有金融企业在股价低于合理价值时予以增持。

救市政策难阻市场颓势 港股、大宗商品跟跌

向来不支持政府出手“救市”的华泰宏观首席经济学家俞平康对金融界网站记者表示，当前的情况正在改变，央行通过承诺无限流动性“救市”以防止因股市超跌而引起系统性风险的最佳窗口期开始来临。

“央行的背书对为当前市场提供了有力的流动性支持，对于安抚当前的恐慌情绪有积极作用。”东莞证券策略部副经理陈曦对金融界网站记者表示。

银河证券首席经济学家潘向东对金融界网站记者表示，在当前局面下，必须借助前有力的外力来改变，修复市场秩序和信心，而央行这一表态，来的很及时。

而中金所直指“空头”的措施提高了做空成本，陈曦认为此举对稳定市场有积极作用。即使利好政策密集出台，但仍难以阻止恐慌情绪的蔓延。

值得注意的是，A股暴跌已明显传导至港股和大宗商品。截止今日收盘，恒生指数盘中暴跌2000点，收23516.56点，跌5.84%。商品期货品种近25个品种主力合约跌停，有交易员感叹：“所有商品和股市全部跌停，入行以来未曾见过。”

救市需更务实：股指期货T+0而股市T+1应尽快改变

此轮救市几乎动员了所有金融力量，但资深证券期货从业人员吴振华对金融界表示：“对当前的救市政策很无语，中金所速度太慢，力度不够。”

吴振华建议，要把股指期货、期权交易时间与二级市场上股票的交易时间和交易制度统一起来，确保中小投资者在信息获得和交易公平上得到保护。“股指期货可以一天内多次交易，而沪深300指数却不能实现T+0，这就为机构投资者提供了额外的价格发现机会，这是不合理的。”

而顽强的“空方”力量正是借助这样的手段做空股市而在期货市场获利颇丰，其被认为是国家救市队的最大“敌手”。

“忽视市场规律，在法律制度不健全，交易制度存在缺陷的前提下，盲目推进股指期货等新产品，为‘不法分子’提供获利机会、造成浓重的投机氛围以及监管部门的‘无所作为’和‘任意放行’要为此次暴跌负主要责任。”吴振华称。

鉴于此，吴振华开出的“药方”更多针对制度建设：完善规则，堵塞漏洞；稳健监管，妥善处理市场矛盾，正确引导市场心态；加快新《证券法》立法和实施，统一监管。

而刘纪鹏在今日发布的“救市三条”之三则更为详细的指向了股指期货，“第三，建立股指期货自动调整机制，对中证500，上证50，沪深300指数公司停牌（含涨跌停）超过20%的，一律实行非常‘T+1’。 待停牌公司少于20%，自动恢复‘T+0’；从控制风险保护交易人出发，三大指数凡波动率超过5%的，提高保证金到20%；波动率超过10%的提高保证金到30%。”他的其它两条建议是：止住创业板和中小板近1100只股票的下跌是关键；特殊阶段可暂停基金赎回。