电信行业新一轮改革大潮渐起

8月20日午间,中国移动披露半年度业绩报告。上半年,中国移动实现营收3407亿元,同比增长4.9%;实现净利润573亿元,同比微降0.8%。

前一交易日,中国电信披露的上半年业绩更为惨淡,净利润出现4%的降幅。中国联通21日晚将公布半年报,或许也会因用户数量的下降而业绩难有好的表现。

但是,中国联通和中国电信重组的预期颇高。受此影响,中国联通8月份以来股价涨幅超过24%,最近两个交易日更是逆势上涨。

用户数差距导致激烈竞争

中国移动虽然业绩持续下降,但是降幅明显收窄。2014年,中国移动净利润降幅达10%。

中国移动将业绩好转归功于4G业务的发展。截至6月末,中国移动4G基站总数达94万个,基本实现全国城市和县城的连续覆盖,以及发达乡镇、农村地区的热点覆盖。上半年,全渠道销售4G手机1.4亿部,4G用户净增9660万户。截至6月底,4G用户总数达1.9亿户,占用户总数的23%。这令中国移动数据业务在传统语音、通话业务不景气的情况下依然保持较快增长,上半年公司数据业务收入达1515亿元,同比增长24.3%,占通信服务收入比重升至50.6%。

中国移动称,将以打造优质高效4G网络为重点,坚持四网协同发展,4G移动数据流量占比增至62%,4G网成为流量业务的主要承载网,促进从语音经营为主向流量经营为主转变。进一步打造基础网络能力,重点加强传输网、公共互联网、IDC等基础资源的积累和建设,发挥无线宽带优势,并结合实际发展固定宽带接入,为从移动通信业务向创新型全业务的转变提供基础保障。

不同于中国移动在4G业务上的先发优势,中国电信和中国联通的4G业务颇为被动。中国电信今年上半年移动用户数净增582万户,累计达1.91亿户,其中,4G终端用户数净增约2200万户,累计约2900万户。反映在业绩上,中国电信今年上半年实现营收1649亿元,同比微降0.6%,股东应占利润只有109.8亿元,同比下降4%。中国联通移动用户今年上半年甚至出现了下降,今年6月中联通移动用户数为2.89亿户,当月下降99.9万户。这已是中联通移动用户数连续第五个月下降。今年1月中联通移动用户数为2.99亿户,半年来净减近1000万户。

4G用户是运营商向流量经营转型的基础,为此中国电信依然维持全年资本开支预测1078亿元,按年增长约40%。中国电信上半年资本开支已投入366.85亿元,其中近50%(约178亿元)用于4G移动网络。中国联通在4G的投入也维持高位。

国企改革不断推进

虽然中国电信的业绩降幅较多,中国联通预期业绩也不会太好,但是两公司近期股价表现强势,中国联通8月19日强势涨停,8月20日更是逆势涨4.21%。

推高中国联通股价的是市场对其重组的预期。去年下半年以来,鉴于中国移动在4G发展上的快人一步,加上其行业的龙头地位,外界在担忧中国联通、中国电信落后局面的同时纷纷对两公司寄予重组预期。今年2月份,工信部和三大运营商曾就重组传闻进行过辟谣。但是,在政府鼓励国企并购重组的大气候下,伴随着三大运营商半年报的陆续公布,最近相关传闻仍一再发酵。

20日下午股市收盘后,就相关重组传闻,中国证券报记者分别致电中国联通和中国电信新闻宣传处。两公司均表示对相关传言不知情。此前,中国电信董事长王晓初也就近期“电信联通”重组传闻回应称,并没有收到与中国联通合并的要求。

对于电信行业来说,深化国企改革其实从未停止。迄今为止,中国电信业大的改革经历了四次,包括政企分开、引入竞争者、纵向切分、横向切分等阶段。有迹象显示,电信业面向市场化竞争的改革思路正在不断深化,改革不太可能重复过去单纯几家运营商拆分重组的简单模式。在此背景下,以电信业为牵引的信息消费市场保持爆发增长,去年全年增速高达18%。

分析人士指出,尽管中国联通与中国电信合并的传闻短期难以证伪,但从此前发牌虚拟运营商、设立铁塔公司开始,电信行业新一轮改革的势头已经渐起。

国泰君安认为,电信行业国有企业改革大幕已经拉开,后续有望迸发出较大投资机会。我国通信设备业具有全球竞争力,但是国有企业处于相对弱势地位,亟需通过国企改革增强管理层动力。

中国移动在此次披露的半年报中也表示,拟议收购(潜在收购)中国铁通集团有限公司(铁通)的资产和业务。铁通为公司最终控股股东中国移动通信集团公司的全资子公司。公司将遵循上市规则的规定,适时披露上述潜在收购的相关信息。