朱宁：限制股指期货无异于运动场上临时改规则

金融界网站讯 9月9日至11日，世界经济论坛2015年新领军者年会在大连国际会议中心举行，本届年会是以共同探讨如何创新思路并发挥企业家精神、应对新挑战为宗旨的创新与科技领域的全球性盛会，金融界网站全程报道此次盛会。

自6月15日起，A股结束了近一年的上涨态势，开始掉头直下。A股花费11个月的时间从2000点附近攀上5178.19点的高位，却在不到2个月的时间里，迅速跌至2850.71点。

关于此次股灾的原因，仁者见仁智者见智，但对专家对股市本身的泡沫造成了此轮危机均表 示一致意见。“上一轮牛市爆发背后，与投资者所认同的国家托底牛市的理念分不开，这也影射出中国金融市场的最大风险在于政府的隐形担保。不可否认，政府的隐形担保和某些领域的刚性兑付是中国经济快速腾飞的重要原因，但政府的兜底也是不少领域出现严重泡沫和产能过剩的主要原因，股市的泡沫也不例外。”上海高级金融学院副院长、金融学教授朱宁对金融界网站记者表示。

朱宁表示，股市大跌对中国宏观经济造成了严重影响。首先，股票市场是中国企业在资本市场上最主要的融资手段和途径，而以银行业为主要的间接融资体系本身规则非常不利于创业创新型企业，股票市场的表现会对实体经济中的广大企业特别是中小企业的融资机会和能力产生重大的影响。其次，股票市场泡沫的破灭，也会带给家庭消费重大的负面影响。据中金公司估计，6月中旬以来，中国家庭持有的股权账面财富累计缩水了近10万亿元。

监管层也看到了这一点，为了维稳，出重拳打击场内作空。9月2日，中金所在官方微博发布“中金所进一步加大市场管控，严格限制市场过度投机”的通知，其中规定，自2015年9月7日起，沪深300等股指期货客户在单个产品、单日开仓交易量超过10手的构成“日内开仓交易量较大”的异常交易行为，并将自9月7日结算时起，将沪深300股指期货各合约非套期保值持仓交易保证金标准由30％提高到40％。

对此，朱宁表示，不应该在"体育比赛"过程中改变"比赛"规则，对股指期货的限制，并不利于投资者预期的形成和整个市场情绪的稳定。