杠杆的本质就是债务

不知道从什么时候开始,杠杆被打上了罪恶的烙印。因为股价下跌而备受折磨的投资人把眼光聚焦到杠杆上面,纷纷把市场的崩溃怪罪于杠杆。然而怨气并不能代表真理,建立在个人利益基础上的怨言在大多数情况下可能只是一种情绪化的诉求。

其实,埋怨杠杆资金的介入只是发生在市场下跌以后,而在市场上涨的阶段则不知不觉在为杠杆资金源源不断地进入而莫名的兴奋,特别是上半年市场每天都在对融资余额的迭创新高而兴高采烈,这也同样源自自身的利益诉求。所以我们不得不承认,杠杆资金成为众矢之的只是因为市场下跌,只是因为股价的下跌所以市场上的任何东西看上去都不太顺眼。殊途同归,就像一个刚刚失业的人走在回家的路上看周围的一切都会咬牙切齿一样,人性终究很难使人保持理性的状态。

在现代社会还来讨论杠杆是否有罪其实是毫无意义的,因为在我们的生活中已经存在了太多的杠杆,甚至可以说如果没有杠杆就会极大地影响到社会前进的步伐。杠杆的本质就是债务,如果认识到这一点,我们对于杠杆资金或许就会宽容很多。实际上我们可能没有想过,银行就是为了杠杆而存在的,废了杠杆就不需要银行了。

如果没有债务,房地产市场可能还要落后20年,想想有那么多人的房贷达到了七成,也是1比2的杠杆,是不是也有点过?我们没有抱怨房贷,没有叫嚷着要取消房贷,为什么?就像今年上半年我们不会抱怨杠杆资金一样,因为房价一直在涨。可以想象,只要房价暴跌,估计取消房贷的言论同样也会甚嚣尘上。

如果没有债务,企业的负债率就是零,股东只能拿着自己的本钱,有一分钱就干一分钱的事,奢谈发展才是真正的做梦。

债务的存在就是让闲散资金流动起来发挥作用,其对于社会的发展起着推波助澜的作用。尽管过于庞大的债务会带来一些负面影响,但整个社会以此所获得的发展动力仍然不可想象,即使出现一些金融危机也难以阻挡一波高于一波的社会发展潮流。

理性来看市场的下跌,错的并不是杠杆的大量采用,而在于过分强调了杠杆的单向性,实际上就是融券发展过于保守了,市场只提供了单向的杠杆而有意无意间忽视了逆向杠杆的重要性。如果融券也能做到同步发展,那么市场要快速上涨到5000点并没有那么容易,而在下跌时也同样会受到大量融券者的多头狙击。至于融资和融券会为什么有如此大的差异,则不是你我能容易回答的问题,可能会涉及更深层次的我们无法探知的利益关系,所以一定要抱怨杠杆资金的话,那就多抱怨抱怨为什么当时不多多鼓励融券吧。

抱怨归抱怨,理性归理性,市场还是要跟踪。上周之后周线已经转换为回升趋势,本周期待上证指数能站在3100点上方,这样日线才能维持回升趋势并对周线回升趋势形成支撑。不过,结合基本面和成交量,对于这一波周线回升趋势需要保持一份谨慎。如果上证指数还是维持盘整的态势,则后果堪忧。如果能得到成交量的配合则可以看高一线,毕竟周K线在3500点有一个下跌缺口,对多头具有一定的诱惑力,尽管历史上类似缺口也有在一年后回补的。就操作而言,如果今年的收益已经很过得去了,那么对于这种把握并非很大的上涨预期也许观望更合理一些,即使跟一把的话也以轻仓为主,重在参与并做好随时退出的准备。