金融产品时代来临 非银金融业年均增速或超10%

李迅雷预计,在接下来的“十三五”期间,非银行金融行业整体规模的增速或将超过银行业,年均增速将超过10%。

本报记者 何晓晴 广州报道

10月26日至29日,十八届五中全会的召开引爆了市场对于“十三五规划”的预期。作为一名证券业高层管理人员,海通证券副总裁兼首席经济学家李迅雷直言,证券行业无疑将成为受益者,过去是,将来亦然。

其预计,在接下来的“十三五”期间,非银行金融行业发展步伐有望超过银行业,其整体规模的增速或将超过银行业,年均增速将超过10%以上。相比之下,其料银行业的增速或仅能录得个位数增长,特别是四大行的年均增速估计仅约2%-3%左右。主要是银行业面临国内经济增速放缓和利率下降的双重不利影响拖累。如以对银行贷款存在依赖的房地产业为例,估计全年行业增速将从以往的两位数增速大幅下降至3%左右。

10月27日,李迅雷在接受21世纪经济报道记者采访时强调,“之所以做出上述猜测的另一个理由在于,目前,国内居民的财产配置结构已经发生了根本性的改变。以前,居民财产要不是存银行就是买房产。如今,已大不一样。从结构变化可以看出,从2000年时的储蓄时代过渡到2000年-2013年的房地产时代,再到2014年至以后的年代,国内已全面进入财富管理时代,也就是说金融产品的时代已来临。”

李迅雷直言,这对包括券商、公募、私募在内的各类资产管理机构而言,无疑将面临着极大的机遇。同样,对银行业而言,亦面临着转型,从之前的赚取存贷差经营模式到向私人银行模式转型。“但不管怎样,储蓄资产搬家的大趋势已不可阻挡。”

仅以资管业务为例,据证券投资基金业协会最新披露的数据显示,截至2015年9月30日,基金管理公司及其子公司、证券公司、期货公司、私募基金管理机构资产管理业务总规模已超过30万亿元大关,高达32.69万亿元。

其中,基金管理公司管理公募基金规模6.69万亿元,基金管理公司及其子公司专户业务规模10.17万亿元,证券公司资产管理业务规模10.97万亿元,期货公司资产管理业务规模819亿元,私募基金管理机构资产管理规模4.77万亿元。

而回到三年前的2012年9月末,证券业总资产规模才1.56万亿元,其中,上市券商资产规模为7911亿元,占比51%,非上市券商资产规模为7689亿元,占比49%。同样,截至2012年底,我国77家基金管理公司管理公募基金共1173只,管理资产总规模达3.6万亿。不到三年时间,公募基金管理规模增长率已接近九成,达85.83%。

金融业“十二五”双目标有望达成

值得一提的是,早在2012 年9 月17 日,一行三会和国家外汇管理局联合发布了《金融业发展和改革 “十二五”规划》(下称规划),并明确金融改革的目标是金融结构调整取得明显进展,直接融资占社会融资规模比重显著提高。市场在金融资源配置中的基础性作用进一步增强,利率市场化改革取得明显进展,人民币汇率形成机制进一步完善,人民币资本项目可兑换逐步实现,多层次金融市场体系进一步完善。

其中,资本市场改革的方向为三个方向,第一,大力发展三个市场:场外市场、债券市场和衍生品市场;第二,放松资产管理,大力培育机构投资者;第三,市场自身的完善,发行体制、退市机制和打击内幕交易。

此外,规划中提到的两个具体目标分别为:“十二五”时期,金融服务业增加值占国内生产总值比重保持在 5%左右;到“十二五”期末,非金融企业直接融资占社会融资规模比重提高至 15%以上。

李迅雷预计,今年年末,金融业“十二五”双目标有望全面达成,这主要是得益于近几年来大力发展场外市场、债券市场和衍生品市场等。如扩大了代办股份转让系统试点,建设了覆盖全国统一监管的场外交易市场,而债券市场也经历了一、二级市场的持续走牛。

股转系统数据表明,截至10月27日,股转公司挂牌数量已激增至3837家,总股本达2060.40亿股。同样,中央结算公司最新统计数据也显示,截至今年9月份,全国债券市场新发债券1426只,发行总量为24513.77亿元,同比大幅增长125.24%。

具体就证券行业而言,“十二五”期间,证券行业各项业务都得到了长足发展:一是资产管理业务,资产管理业务的全面放开和代销金融产品业务的放开给券商资产管理业务带来发展机遇;二是资本中介借贷业务,融资融券和股票质押融资业务(如股票约定购回、客户间融资等);三是做市商和类做市商业务,即证券公司通过设计产品销售给机构客户和个人客户的资本中介业务。

不仅如此,李迅雷认为,“十二五”期间,证券行业风控能力得到了很大提高,特别是自营可控性大大提高。“十一五”期间,券商要么是大赚要么是大亏,主要是自营风险不可控。如今,这一局面正被改写。“近几年来,自营对券商业绩的负面影响正在减弱,主要是自营风险基本可控。这表现在,券商自营可以通过套利来抹平风险。即涨的时候可以赚钱,亏的时候也可以赚钱。目前国内券商套利的理念已与国际市场基本接轨。”

券商风控还体现在对两融业务的风险把关。今年以来的股市巨震已充分证明,券商两融业务基本没有爆发风险点。“举例说,假设银行坏账率为1%,券商两融风险坏账率估计仅有银行坏账率的1%左右,也是说低至万分之一左右。”李迅雷认为。

“十三五”或聚焦四大金融改革

另据中国人民银行金融研究所所长姚余栋透露,“十三五”规划将对金融领域的相关议题有所阐述。一是鼓励金融创新;二是发展多层次资本市场;三是加快利率汇率市场化改革;四是实现资本项目可兑换和人民币更加自由使用;五是完善金融宏观调控和监管;六是更好地发挥政策性和开发性金融作用;七是发展普惠金融。

10月27日,融通基金投资总监商小虎则称,市场对于十三五期间的金融改革聚焦在普惠金融、创新金融、互联网金融和绿色金融四方面。

“第三产业服务业有望在‘十三五’期间逐渐成为中国新的支柱产业,十三五规划中预计生产服务、公共服务各有亮点。如生产服务领域,‘十三五’期间,金融改革预计会给互联网金融带来发展机遇。” 商小虎认为,“此外,云计算有望跟信息经济一起纳入‘十三五’规划,如果落实将会成为规划中的新增亮点,行业将会迎来黄金发展时期。”

李迅雷表示,普惠金融客户覆盖面更广,其服务对象从低收入群体扩展到了城市白领、小微企业、弱势产业以及欠发达地区。其次,产品和功能更加多样,除了存款类产品,还提供更为广泛的诸如信贷、支付、结算、租赁、保险、养老金等服务。不过,普惠金融亦需政府本身进行投入和大力支持,再由金融机构相继跟进。

李迅雷进一步解释,创业金融则是指为创业企业筹资和为具有冒险精神的资本投资提供一套金融制度创新,致力于为创业者解决融资难的问题,包括新三板、天使基金、PE\VC以及众筹等。

至于互联网金融,李迅雷认为,这包括了传统金融机构和互联网企业的双向融合在内。相比传统金融机构,互联网金融以轻应用、碎片化、及时性理财的属性,更易受到中小微企业的青睐。

其还认为,“绿色金融”除了引导资金流向节约资源技术开发和生态环境保护产业,引导企业生产注重绿色环保,引导消费者形成绿色消费理念以外,还应明确金融业要保持可持续发展,避免注重短期利益的过度投机行为。

(编辑:巫燕玲,邮箱:wuyl@21jingji.com)