郑晓辉：国企改革将成“十三五”重头戏

随着十八届五中全会的闭幕,“十三五”和国企改革相关主题如何投资成为市场讨论的热点。华夏基金股票投资部执行总经理、华夏国企改革拟任基金经理郑晓辉预计,改革将是贯穿“十三五”时期的主线,而国企改革将是重头戏。他将深入挖掘国企改革带来的投资机遇,这是资本市场未来五到十年最大的一波由政策驱动的投资机会。他看好未来成长股的投资机会,认为“只有成长,才有价值”。

郑晓辉说,改革将是贯穿“十三五”时期的主线,而国企改革将是重头戏。十八届五中全会重点强调了两方面内容,一是体制机制的改革,一个重要内容就是推进国企改革为代表的相关领域改革,二是创新驱动战略。国有企业改革的主要目标是,到2020年在国企改革重要领域和关键环节取得决定性成果,这意味着国企改革顶层设计同时也是“十三五”国企改革的规划。“十三五”期间,新一轮国企改革将成为国企发展以及整个国民经济发展的动力。

“我将深入挖掘国企改革带来的投资机遇,这是资本市场未来五到十年最大的一波由政策驱动的投资机会。”郑晓辉表示,从价值角度看,国企改革对企业价值的提升是很显著的。一方面,通过公司治理结构的改善,实施员工持股,理顺内部机制,提升企业的内在价值。另一方面,通过资产重组、整体上市,可以提升企业的外延价值。

他说,投资者往往高估政策短期的影响,而低估政策长期的影响。比如军工股,有时候大家短期预期非常高,而短时间改革又难以有太大效果,使得相关股票大起大落。实际上,改革是一个逐渐推进的过程,不会立竿见影。投资者应该逆向投资,在大家预期不高的时候,提前组合布局,在市场冲高的时候,获利了结。这过程中,一般投资者经验不是非常丰富,不妨交给专业机构投资者帮着选股、择时,可能更好一点。

经过一个多月的反弹,最近一段时间市场持续震荡,郑晓辉认为是典型的获利回吐,长期看,震荡有利于后续行情的展开。他分析说,八月底以来的这波反弹,原因主要有两方面,一是整个市场利率水平明显下降,这既有降准降息等货币政策因素,也有资金大量涌入债券市场所致,例如十年期国债收益率从6月中旬的3.5%左右一路下降最近的3%以下,余额宝的收益也破3了,使得老百姓的理财需求逐步转到股票市场上来。二是国企改革、农垦改革、价格体系改革等各项改革措施逐步推进,改革的速度不断加快。两方面因素共同使得市场信心有所恢复。

对于市场下一步的走势,他表示,市场已经进入典型的震荡市,精选个股非常重要,主要看好成长类股票,包括改革成长类股和新兴成长类股,这也正是新基金主要投资的方向。具体来说,改革成长方面,以国企改革为代表的制度红利持续释放,将通过改善公司治理结构、理顺激励机制以及整体上市等外延增长来提高企业内在价值,从而构成改革成长股的巨大上涨动力;新兴成长股方面,跟上半年“互联网+”为主导的局面不同的是,未来更多的机会或将体现在与内需相关的新兴行业,比如精准营销、大数据、虚拟现实、人工智能等。

郑晓辉说,中国资本市场这么多年的运行历史证明,只有成长,才有价值。