网贷去担保面临“两难”选择

红岭创投董事长周世平近日在红岭创投官网红岭社区里主动爆料称,红岭创投自2009年上线以来已累计产生5亿元坏账,坏账率接近3%。业内人士认为,红岭创投屡陷坏账兜底漩涡与该公司本息保障的商业模式有很大关系。与此同时,近期关于网贷平台去担保的讨论也如火如荼,行业人士普遍认为,从政策引导的方向来看,网贷平台去担保必然成为一种趋势。然而,作为网贷平台的主要投资者,大部分小散对于去担保存在诸多疑虑,甚至有投资者表示,无担保不网贷。

从P2P行业乃至整个资产管理行业的发展来看,理性的认识是刚性兑付必须打破,这才是行业长期发展的基石和方向。投资文化最基本核心的一点是买者自负,可是事实上,从刚刚过去的股市下跌引发的一系列连环爆中就可以看出,刚性兑付的潮流不仅没有被打破或者被减弱,在最近几个星期部分投资者的表现甚至让人怀疑,是不是连股票投资也要对他们进行刚性兑付。目前看来,资产管理业笼罩在刚性兑付的阴影中,只不过有些是显性的,有些是隐性的。粗略来看,公私募基金行业的刚性兑付基本已经打破,现在基民普遍接受盈亏自负的前提,但无论是信托、银行理财、基金专户等大型资产管理行业还是P2P网贷等新兴行业,刚性兑付、本金担保的潜规则仍在。

事实上,活跃于网贷平台的大多数投资者心态是很微妙的,很难判断其风险偏好究竟是高是低。一方面,在鱼龙混杂的网贷平台,投资者最担心的莫过于资金的安全性,而“第三方担保”、“刚兑”等词则是他们的“定心丸”,他们对于类似股市的不确定性和风险厌恶程度反而更高;另一方面,在平台跑路、项目屡屡爆出违约的情况下,这些投资者又能岿然不动,始终坚信自己所投的项目和平台一定是靠谱的。不过,在去担保化声浪日高之际,一些投资者开始坐立难安。一位投资于红岭创投的小散称,如果红岭创投也开始去担保,不再保证本金赔付,他会考虑将资金撤出网贷平台,转投其他固定收益类产品。

这些投资者的想法其实不难理解。与其他资产相比,网贷可以被认为是固定收益产品,类似于信用债,基金经理们需要对公司的信用资质进行评估,投资者也需要对平台和借款方进行评估。如果网贷平台不再提供担保,厌恶风险的投资者完全可以选择打新或银行理财产品,目前来看是无风险的。另外,在二、三线乃至全国无数小县城,民间借贷如火如荼,年化收益率动辄高达20%-30%,对于网贷平台上风险偏好较高的投资者而言,这未尝不是更好的选择,毕竟钱是借给了身边的人或企业,互相知根知底,而网贷平台上的贷款者通常是面目模糊、语焉不详的个人或者企业,需要承担的不仅是平台风险,还有项目风险,一旦出现违约,风险并不见得比民间借贷低。总体来看,去担保后的网贷风险报酬比并没有大幅提高。

相对于其他行业而言,网贷行业仍十分稚嫩,目前看来,在投资者风险意识教育尚未完全普及的情况下,为了保障去担保化后所带来的资金安全问题,网贷行业可能需要更加积极地探索多维度防范与控制风险的方法,在风险匹配收益的同时寻找行业长远稳定的发展方向。