年底行情 私募观点现分歧

经过前期上涨后凸显乏力之后,市场再11月底开始剧烈调整,但在调整之后大盘在地产水泥等板块的拉动之下企稳反弹,创业板指则在上周四大涨3.63%,是大盘蓝筹和新兴产业的行情切换?还是依然按照原来的轨迹前进?对于接下来的行情,从私募基金的观点看存在分歧。而从私募基金对新兴成长股和大盘蓝筹股的观点看,同样存在一定的分歧。

私募看市两极分化

根据融智评级的调查,2015年12月份中国对冲基金经理A股信心指数为106.45,比11月份小幅上涨2.66%,表明对冲基金经理对A股看法基本保持谨慎乐观,但信心并不稳定,而从对接下来的信心预期看,存在两极分化状态。

调查显示,在受访的基金经理中,三成左右呈现出极度乐观或乐观态度,但其中极度乐观比例有所下降;但是同时,有近四分之一的基金经理表现了悲观或者极度悲观的态度,这一比例相比上月上升明显,显然他们认为经历了11月的反弹之后市场将在12月份有较大调整;保持中性态度的基金经理依然是大多数,占比44.9%,他们认为11月27日的暴跌有利有弊,一方面是11月前半段获利盘较大需要有所调整,另一方面市场对IPO重启的反应。

从仓位增减情况看,私募基金仓位比上月上升了8.29%,表明基金经理的总体加仓意愿有所提升,让该指标再次回到了基准水平之上,不过计划大幅增仓或者增仓的总比例仅占36.11%,大幅增仓比例和增仓比例都分别有一定程度上升。同时,有四分之一的基金经理表示将在本月减仓或者大幅减仓,在市场长时间上攻3700点无果并暴跌回到3400点左右之后,他们并不认为12月的行情能够好转。

在业内人士看来,私募基金经理对后市两极分化的态度,与当前市场的格局不无关系。进入12月,2015年将迎来收官之战,同时也带来了不确定性,基金经理处于观望状态。私募排排网研究员刘善居认为,从调查指标看,对市场乐观的观点依然略占优势,尽管A股市场趋势预期信心指标值出现分化情况,但11月底的暴跌也同时让部分基金经理认为是对市场压力的释放,短期内A股并不存在持续下跌的可能性。

煜融投资吴国平认为,市场风格从小盘题材股切换到大盘股的可能性不大,因为从大盘3000多亿元的成交量看,表明市场资金并不是特别充沛,这种情况下,权重股持续大涨是非常有难度的。

乾阳投资董事长何辉认为,目前投资风气与理念或将重构,市场氛围正从投机向价值投资转换。市场已经重新进入理性阶段,伴随着政策显效、改革红利的释放,市场将进入慢牛阶段。建议投资者回避高估值、纯讲故事的题材型股,重点在于价值型股票,挖掘成长和估值匹配度高的股票。

蓝筹新兴存分歧

从私募基金对市场观点看,不仅对后市看法出现分歧,对于新兴成长股和蓝筹板块同样出现分歧。部分私募基金认为机会依然在新兴产业,市场大跌的时候就是低吸的机会,尤其是成长性突出的品种,另有部分私募认为成长股涨幅过大,低估值蓝筹股板块涨幅有限,从涨幅和估值来看,市场有切换的动力。

旭诚资产陈贇认为,在年底中央经济工作会议召开前夕,市场维稳要求升温,而美国加息时点临近和新股发行节奏或形成短期的扰动,因此十二月的市场行情仍是以震荡进行,股指或在3400-3600点区域重新构筑震荡区间,结构性行情将会继续演绎,市场风格和关注重点仍是主题性的投资机会为主,建议借市场大跌把握低吸机会,积极增持业绩增长明确,成长性突出的新兴产业以及中小创品种。

在凯石投资看来,经济基本面仍然较差且部分经济数据持续低于市场预期,使得货币政策持续宽松,将对股市和债市的流动性构成一定支撑,但杠杆资金放缓和受限以及IPO短期将对资金面形成一定压力,监管层清理杠杆配资、金融反腐、完善市场制度等措施仍在发力,短期内会对资金面和做多情绪造成影响,“当前投资者继续降低预期,降低仓位,注重风险控制。”

瀚信资产投资研究部总经理李君认为,以创业板为代表的成长股今年以来累计涨幅超过60%,而低估值蓝筹板块今年的涨幅甚微,从涨幅和估值来看,差异明显,市场目前存在风格切换的需求,加上临近年末,这种切换的动力会更加强劲。在李君看来,临近最后一个月,大小股票的估值差异会得到一定程度的修复回归,市场大概率会从成长股风格切换到价值股风格,大股票会有一波较强的上涨行情,小股票保持横盘或略微调整。何辉也认为,目前投资风气与理念或将重构,市场氛围正从投机向价值投资转换。

在巨泽投资董事长马澄看来,从最近几天盘面情况看,部分机构或许正在进行调仓中,主要是从近期上涨较多的高市盈创业板调仓至低位的蓝筹个股中,这或许有为明年一季度的预期蓝筹行情做蓄势和准备,“对于个股涨幅过大、无业绩支撑、筹码松动的题材股,逢反弹出局;对资金持续减仓出逃、趋势已走坏等此类个股不应抱有幻想,要及时做好止损止盈。”