银行加速申请私募牌照相关投资仍受掣肘

虽然目前基金业协会对商业银行申请登记为私募基金管理人持开放态度，但能否登记还需银监会进行窗口指导

银行申请私募牌照呈现加速之势。自今年6月监管层对私募基金业务（PE）开闸后，截至目前已有光大银行（601818，买入）、平安银行（000001，买入）及浙商银行等17家商业银行在基金业协会登记为私募基金管理人，此外仍有不少银行正在申请私募基金管理人资质。

业内人士指出，获得私募牌照意味着银行可以布局私募资管领域，这符合国内金融混业发展趋势，不过在银行业监管机构明确监管态度或监管细则出台之前，商业银行不会发行相关产品。

多银行获取私募牌照

中国银行（601988，买入）相关专家对《中国企业报》记者表示，其实这是在金融混业背景下，银行拓宽投资渠道的一个发展步骤。因为一直以来银行的投资渠道过于狭窄，受政策规定影响银行理财资金不能投资于境内二级市场、不得投资于未上市企业股权和上市公司非公开发行或交易的股份。而一旦获得私募基金牌照，银行就可以开展私募基金业务，充分利用银行众多网点以及大量客户基础等优势进一步拓宽投资范围。

而监管层似乎也正在加大私募牌照发放速度和力度。《中国企业报》记者从中国证券投资基金业协会获悉，仅11月18日一天，就有北京银行（601169，买入）、江苏银行等7家银行同时获得私募牌照。这从另一方面也反映了国内银行对于该牌照的热衷及积极申领的态度。同时据记者了解，目前仍有不少银行正在申请私募基金管理人资质。

“获得私募牌照意味着银行可以布局私募资管领域，这符合国内金融混业发展趋势，属于银行业务向多元化发展的措施之一。”一位建行内部人士对《中国企业报》记者表示。

中信建投研报指出，并不是所有上市银行都需要申请此牌照。如果旗下已经有信托牌照，同时信托公司已经申请获得私募基金管理人资格，就不需要再申请私募基金管理人资格。比如：浦发银行（600000，买入）旗下有上海国际信托，兴业银行（601166，买入）旗下有兴业信托，建行有建信信托，交行有交银国际信托等。此类上市银行可间接获得私募基金管理人资格。

监管细则

制约相关产品出台

据记者了解，自2014年《私募投资基金管理人登记和基金备案办法》及《私募投资基金监督管理暂行办法》施行以来，私募基金管理人登记及私募基金备案进展迅速。但我国现行分业经营态势以及《商业银行法》对于商业银行投资于非自用不动产或者非银行金融机构和企业的明令禁止，成为商业银行与私募基金之间无法逾越的鸿沟。

不过另有业内人士指出，虽然目前基金业协会对商业银行申请登记为私募基金管理人持开放态度，但能否登记还需银监会进行窗口指导。从长期发展来看，开放商业银行发行私募基金，必然需要证监会和银监会共同制定规则，区分管理权限。

“截至目前，尚未有商业银行发行私募基金产品。”民生证券银行业研究员廖志明对《中国企业报》记者表示，虽然目前依然有不少银行正在申请私募基金管理人资质，但在银行业监管机构明确监管态度或监管细则之前，商业银行不会发行相关产品。

上述建行内部人士对《中国企业报》记者表示，目前银监会并未对取得私募牌照的银行就具体业务操作给出指导或说明。因此，从取得牌照到银行采取实质性行动，即相关银行要进行相应投资还需要一段时间。

中国社科院金融重点研究室主任曾刚表示，在依靠息差的传统借贷业务获利减少的背景下，银行只有提升中间业务收入来弥补盈利下滑，所以投行业务和资产管理业务对银行而言显得越来越重要。另外，从监管方面而言，逐步放松银行直投业务的限制，条件已经比较成熟，不过对银行涉足该直投业务或许前期依然有一定门槛。

私募基金

规模上升潜力巨大

对于下一步银行将如何布局私募基金业务，业内人士表示，目前有两种模式：即只投不贷和投贷联动。只投不贷模式与独立私募基金机构业务模式基本相同，投贷联动则是银行从事私募基金业务的一大特色，也是相比独立私募基金机构具有优势的地方。

廖志明表示，相较于传统私募，商业银行具有丰富的项目资源、强大的产品销售渠道等优势，但存在缺乏私募专业人才、薪酬激励制度不够市场化等劣势。为克服相关短板，商业银行可成立私募基金事业部来发展这块业务，与自营业务进行风险隔离，建立市场化的薪酬机制来吸引优秀人才管理私募产品投资；同时加强与其他部门联动，发挥客户基础及渠道优势，做大做强私募业务。

廖志明进一步指出，商业银行发展私募业务是混业经营潮流之下的必然选择，是未来大资管转型的重点，也将是商业银行直接参与一二级资本市场投资的主要途径。为充分发挥市场机制的作用及实现与其他业务的风险隔离，子公司或专业事业部是银行私募业务的主流形式。未来，商业银行可通过发行私募产品参与股权投资实现投贷联动，为高科技成长企业提供“股权+债券”融资；也可通过向合格投资者募集资金直接投资二级市场。

中信建投数据显示，截至2015年9月30日，基金业协会已备案的私募基金2万只，认缴规模4.51万亿元，实缴规模3.64万亿元。在西方发达国家，私募基金规模一般是股票市值的2倍左右。目前，我国沪深股市流通市值在40万亿元左右，而私募基金规模不到5万亿元，不足股票市值的八分之一。相比之下，我国私募基金规模上升潜力巨大。